核心观点与关键数据
宏观策略：坚守价值底仓，科技区间交易等待信号
- A股市场延续震荡分化，价值风格占优，中小盘与成长风格承压。
- 大金融板块成为核心驱动力，成长与科技板块普遍回调。
- 成长与硬科技板块估值处于历史高分位，系统性抬估值空间有限。
- 建议以低估值高股息的大金融及现金流确定的顺周期板块作为底仓。
- 对泛科技制造板块仅作区间交易，避免在拥挤度高位追涨，等待资金流确认信号。
行业评论
农林牧渔：生猪价格低位震荡，养殖亏损环比扩大
- 生猪价格低位震荡，养殖亏损环比扩大。
- 行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口，或加速市场化去产能。
- 建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。
- 饲料行业加速整合，看好海大集团的机会。
- 建议关注圣农发展：种鸡业务稳步推进，成本管控优势突出。
- 建议关注乖宝宠物、中宠股份：养宠渗透率有望继续提高，宠物食品具有成长性。
山证纺服：纺织制造台企5月营收环比有所改善，周大福FY2026业绩超预期
- 纺织制造台企5月营收环比有所改善。
- 建议关注三条主线：品牌服饰及家纺公司（歌力思、江南布衣等）、运动服饰公司（安踏体育、361度等）、情绪消费标的（锦泓集团）。
- 建议继续积极关注高业绩确定性且高股息率的百隆东方、新澳股份。
- 建议关注估值处于低位、中长期竞争优势不改的中游纺织制造龙头（裕元集团、申洲国际等）。
- 建议关注产品力领先、终端销售表现较好、估值低位的老铺黄金、潮宏基、周大生。
- 建议关注名创优品、永辉超市：名创优品持续深化全球化及IP战略，永辉超市门店整体质量及经营效率明显提升。
煤炭：煤矿安监形势严峻，炼焦煤价格持续上涨
- 动力煤供应趋紧，煤价小幅上涨。
- 冶金煤监管依然严格，焦煤价格持续上涨。
- 安全月期间煤矿安监形势严峻，短期内炼焦煤供应将维持紧张状态。
- 投资建议：关注兖矿能源、中煤能源、新集能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、陕西煤业（动力煤）；关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份（炼焦煤）。
公司评论
中国汽研(601965.SH)：中国汽研25年报&26Q1季报点评-L2强标与国七法规切换密集，检测需求释放在即
- 2025年公司实现营收49.67亿元，同比+4.96%；归母净利润10.58亿元，同比+17.58%。
- 2026年Q1公司实现营收8.1亿元，同比-8.87%；归母净利润1.65亿元，同比-4.44%。
- 电动化和智能化检测拉动主业增长，主动退出专用车销售等低效业务。
- 盈利能力稳中有升，管理费用管控良好，经营性现金流大幅提升。
- 法规切换步入密集期，智能网联L2强标与“国七”排放驱动检测需求释放。
- 扩展高端零部件客户化解行业内卷，前瞻布局低空与机器人检测。
- 投资建议：维持“买入-A”评级。
思源电气(002028.SZ)：思源电气深度-民企电力设备龙头，出海助力未来增长
- 2025年公司实现营业收入215.4亿元，同比+39.3%；实现归母净利润31.5亿元，同比+53.7%。
- 2026年Q1，公司实现营业收入45.7亿元，同比+41.6%；实现归母净利润5.5亿元，同比+23.2%。
- 国内电网投资加速，一二次设备共赢机遇。
- 全球电力设备需求强，海外业务增速有望持续提高。
- 跨领域布局储能与汽车电子，打造未来增长点。
- 盈利预测、估值分析和投资建议：维持“买入-A”评级。
海博思创(688411.SH)：海博思创快报-海外市场持续突破，储能全链条服务能力显现
- 海博思创成功签订合计约2GWh的美国市场的储能项目大单，创下公司进入美国市场以来的重要里程碑。
- 公司近期较多海外订单落地，产品、技术和服务在全球市场也有一席之地。
- 2025年公司储能产品销售24GWh，同比增长103%。
- 投资建议：给予“买入-A”的投资评级。
