煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 美伊达成协议，地缘大幅降温。近期煤价偏强运行，甲醇现货表现坚挺，企业生产利润可观，部分装置恢复运行，甲醇货源供应稳定，后期企业检修计划有限，开工变化或不大，下游维持刚需采购节奏，近期出口增加，港口库存降至近几年低位。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月15日星期一 【交易策略】 甲醇期货延续高位洗盘，上方压力关注3060-3100附近，地缘大幅降温，海外装置陆续恢复开工，海峡有望通航，进口恢复预期与国内下游MTO开工继续下滑，供强需弱基本面带动盘面大幅走跌。操作上可考虑维持偏空思路，前期空单可考虑继续持有，下方关注2650-2660附近技术支撑，后续关注中东地缘局势变化及国内开工情况。 ●PVC 【市场逻辑】 电石行业略有回暖，成本端支撑止跌企稳，部分乙烯法装置检修完成，后期企业检修计划偏少，PVC开工小幅回升但仍处低位；下游需求小幅改善但整体仍偏弱，叠加出口进入淡季且不及预期，社会库存居高不下。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 市场供需两弱，PVC期货呈现低位震荡态势，支撑关注4600-4650附近，空单可考虑逢低止盈，上方4850-4900附近承压。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看涨期权考虑减持。 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯市场止跌，但总体企业盈利仍欠佳，当前烧碱开工仍偏高，后期企业检修计划仍较多，供应有望收紧，而下游需求支撑不足，高库存压力不减。 【交易策略】 弱现实未改，烧碱期货低位整理，前期连续下跌至前低附近后盘面出现技术性反弹，空单持有者可考虑止盈，支撑关注1800-1850附近，短期或震荡反复，抄底仍需等待，上方1950-1980附近承压。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 短期煤价偏强运行，尿素行业开工高位波动，日产量保持在较高水平，市场可流通货源充足，而下游需求尚未释放，支撑较为乏力，市场再度累库。 【交易策略】 基本面供给宽松局势延续，尿素期货或震荡为主，下方空间关注17 30-1750附近，经过连续的弱势调整后，期货价格下跌动能或逐渐衰减，操作上可考虑回调后试多对待，上方1850-1870附近存在压力。期权方面，考虑卖出尿素期货2609合约虚值看跌期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇