油脂油料周报

油 脂 油 料 周 报 油脂油料：多重压力下 油粕弱势运行 目 录 1、全球大豆行情分析2、国内豆粕行情分析3、全球油脂行情分析4、国内油脂行情分析 1.1 6月供需报告维持全球油料宽松的预估，阿根廷大豆上调200万吨 资料来源：USDA，光大期货研究所 全球油料和大豆库存小幅上调，但累库幅度缩小 资料来源：USDA，光大期货研究所 1.2 全球大豆价格回落，跌至近三个月低点 资料来源：USDA，光大期货研究所 1.3 美豆压榨利润继续攀新高，利好压榨前景 资料来源：USDA，NOPA，光大期货研究所 1.4 巴西和阿根廷纷纷上调本土大豆产量预估，强化丰产预期 资料来源：Safras & Mercado，巴西海关，阿根廷农业部，光大期货研究所 1.5 美豆播种接近尾声，未来两周产区迎来湿冷天气，有利于土壤墒值提高 截止6月8日，加菜籽仍有未播种土地，种植面积下调预期增加 资料来源：USDA，加拿大统计局，Weather Ag，光大期货研究所 2.1 生猪现货价格变化不大，端午节前备货需求释放对价格提振不大 资料来源：农业农村部，统计局，博亚和讯，光大期货研究所 养殖户对远期价格悲观，加速出栏，屠宰均重增加 资料来源：农业农村部，博亚和讯，光大期货研究所 2.2 肉禽需求低迷，养殖端微盈利状态 资料来源：博亚和讯，光大期货研究所 2.3 豆粕表观消费稳中增加，大豆压榨量增加，豆粕供应恢复，有利于需求兑现 资料来源：iFinD，我的农产品网，光大期货研究所 2.4 大豆单周压榨200万吨以上，豆粕累库加速 资料来源：我的农产品网，光大期货研究所 2.5 豆粕仓单增加，现货压力增加 资料来源：iFinD，光大期货研究所 豆粕期权表现 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.1 6月供需报告对油脂调整有限，仅大幅上调美豆油生柴需求预估 资料来源：USDA，光大期货研究所 全球葵花籽油库存压力最大，棕榈油压力最轻，菜籽油、豆油等居中 资料来源：USDA，光大期货研究所 3.2 印尼政府放缓对出口的政策管控，有利于出口推进 资料来源：GAPKI，光大期货研究所 3.3 高频数据显示，马棕油6月1-10日产量环比增长17%，施压市场 资料来源：MPOB，光大期货研究所 3.4 贸易数据显示，印度5月植物油进口环比+4.2%至137万吨 资料来源：iFinD，光大期货研究所 4.1 国内油脂消费低迷，终端采购意愿差 资料来源：我的农产品网，iFinD，光大期货研究所 4.2 油脂油料进口利润恶化，打压进口利润积极性 资料来源：iFinD，光大期货研究所 4.3 油脂库存攀升，豆油库存压力最大 资料来源：我的农产品网，iFind，光大期货研究所 4.4 油脂基差弱势运行 资料来源：iFIND，光大期货研究所 4.5 豆油期权表现 资料来源：Wind，光大期货研究所 棕榈油期权表现 资料来源：Wind，光大期货研究所 总结 本周油脂油料弱势运行，价格纷纷创阶段性新低。供需报告利空、终端需求低迷、美联储加息预期升温、原油破位下跌等均施压价格。 宏观仍是下周最关注因素。19日美联储沃什首秀，市场关注，预计6月利率维持不变，市场关注点在点阵图上。中东局面，市场本乐观预期“14日美国和伊朗签署协议并恢复霍尔木兹海峡通运”，但14日伊朗再次表示霍尔木兹海峡关闭，和平预期再次受阻，下周市场将集中交易。 基本面上，USDA 6月报告中性偏空，报告上调阿根廷大豆产量200万吨，全球大豆和油籽库存攀升，宽松基调施压市场。此次报告亮点不多对市场有限。市场关注7月供需报告调整，重点在新作面积和单产预估上。MPOB报告利空，5月库存攀升之242.8万吨，高频数据显示6月1-10日环比增加17%，增产预期施压近月。需求端依然平淡，无论是国际还是国内市场，终端采购谨慎为主。需求无法承接供应压力，油脂小幅累库。气象机构确认厄尔尼诺形成，高温干旱预期增加，棕榈油远期减产预期强。油脂油料弱现实强预期分化加剧。 光大期货农产品研究团队 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV 经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。