干散货运价周报：Cape租金承压带动BDI走弱，粮食货盘充足支撑中小船市场

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年6月12日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼现货运价指数：2026年6月11日，BDI指数报2729点，周均指数报在2808.5点，环比上周-9.8%；BCI指数报4140点，周均指数报在4400.25点，环比上周-15.84%，BPI指数报2251点，周均指数报在2221.25点，环比上周-2.96%；BSI指数报1633点，周均指数报在1615.25点，环比+2.21%。 ◼现货运价：2026年6月11日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.977美金/吨,周均报在35.819美金/吨，环比上周-3.31%；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价10.935美金/吨，周均报在12.066美金/吨，环比上周-20.93%；6/10日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20545美金/天，周均报在20384美金/天，环比上周-2.51%，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价20352美金/天，周均报在20861美金/天，环比上周-8.29%。 ◼供需分析：近期干散货市场逐步降温，随着国内矿石补库行情降温，运输需求回落导致大船租金承压的影响，BDI指数出现回落，但中小船市场由于煤炭、粮食等贸易货盘依旧充足，且印尼、东南亚等区域能源进口需求依然保持稳定的影响，市场较为火热带动租金继续走高，目前大小船市场走势延续分化。考虑未来矿企年中发运冲量结束以及西非雨季来临，矿石运输需求下降或将难以支撑运价维持高位，预计6-7月散货租金水平或将震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。需求端，粮食方面，随着夏季开启，全球粮食贸易逐步进入活跃周期，而美湾正是全球重要粮食的出口中心之一，大量货盘的放量有望进一步支撑船东的现货报价，与此同时南美粮食市场同样表现活跃，随着大量装运需求的释放，进一步吸收市场即期运力，中小船运价仍存在支撑；而铁矿方面，随着市场行情不断降温以及国内矿石进口以及钢材出口的不断放缓，矿石货盘逐步走弱。周转端，6月巴拿马运河船闸维护在即，但考虑当前正处于特殊节点，霍尔木兹海峡危机持续且下半年厄尔尼诺风险仍存，市场仍有运河拥堵的担忧，关注后续运河的船舶通行情况。 1.现货运价指数：大船租金承压带动BDI指数走弱，但中小船货盘稳健支撑租金高位 ◼本周干散货市场逐步降温，随着国内矿石补库行情降温，运输需求回落导致大船租金承压的影响，BDI指数出现回落，但中小船市场由于煤炭、粮食等贸易货盘依旧充足，且印尼、东南亚等区域能源进口需求依然保持稳定的影响，市场较为火热带动租金继续走高，目前大小船市场走势延续分化。 ◼考虑未来澳洲矿企年中发运冲量结束以及西非雨季来临，矿石运输需求下降或将难以支撑运价维持高位，预计短期散货租金水平或将延续震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。 2.1现货情况：BCI主要程租航线情况 ◼2026年6月11日，C3（图巴郎-青岛）航线租金报价35.98美金/吨，环比+1.64%，同比+45.24%;C5(西澳-青岛)航线报价10.94美金/吨，环比-8.99%，同比+14.98%。 本周Capesize船市场整体表现较为疲软，其中太平洋地区租金费率从高点回落，且未来仍有进一步下行的压力。具体来看，太平洋市场方面，受到货运需求疲软且即期市场运力供给较为充足的影响，主干航线租金费率出现回落，特别是C5航线（西澳-青岛）租金费率降幅较为严重。而大西洋地区需求依旧强劲且即期运力有限，面对旺盛的需求，船东坚持要求提高前往巴西的去程价格，以匹配当前紧张的市场供需状况，整体租金费率维持坚挺。 2.2现货情况：BPI主要期租航线情况 2026年6月10日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20545美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价20352美金/天。 ◼近期巴拿马型船市场不同区域市场走势较为分化，整体因粮食货盘充足，特别是美湾粮食出口季正在开启，现货运价仍有支撑。具体来看，大西洋市场方面，但随着夏季开启，全球粮食贸易逐步进入活跃周期，美湾至南美东粮食货盘放量较为充足，市场询盘正在增加支撑现货租金上行，不过即期市场较为充足的运力以及较大的买卖价差正在限制租金费率的涨幅。反观太平洋市场，有限的货盘放量以及不断增加的即期市场运力不断压制租金费率，关注后续粮食贸易货盘对于中型船运费的支撑力度。 3.1供给端：2026-2028年干散货船舶运力交付汇总 3.2供给端：2026年主要干散货船型交付预测 数据来源：路透、银河期货 4.2需求端：四大矿山发运情况 数据来源：钢联、银河期货 4.3需求端：铁矿库存情况 数据来源：钢联、银河期货 数据来源：路透、银河期货 4.6需求端：粮食发运情况 5.1周转端：巴西主要矿区降雨表现正常 数据来源：彭博、银河期货 5.2周转端：六月船闸维护前夕，巴拿马运河拥堵担忧加剧 ◼巴拿马运河管理局已安排于6月9日至17日对加通船闸（Gatun Locks）东航道进行干室维护。在此期间，每日可用的通行名额将降至16个，船舶将被迫使用西航道，从而增加通行时间。另外，考虑今年5至7月大概率出现厄尔尼诺现象，且该事件曾减少中美洲的降雨量，或将导致加通湖的水位下降，迫使未来运河管理局实行过境限制，后续仍需关注运河的船舶通行情况。 ◼根据巴拿马运河委员会数据，截至2026年6/10日，加通湖水位降至85.11英尺，但仍处于历年高位，关注后续加通湖水位的变化。 数据来源：Clarksons、银河期货 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn