干散货运价周报：大船租金阶段性修复，BDI指数呈现小幅回升

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年7月3日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼现货运价指数：2026年7月2日，BDI指数报2650点，周均指数报在2550.75点，环比上周-2.64%；BCI指数报3921点，周均指数报在3674.75点，环比上周-5.95%，BPI指数报2195点，周均指数报在2162.5点，环比上周+4.16%；BSI指数报1675点，周均指数报在1670.75点，环比-1.27%。 ◼现货运价：2026年7月1日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价28.78美金/吨,周均报在28.36美金/吨，环比上周-8.4%；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价10.82美金/吨，周均报在10.45美金/吨，环比上周-6.33%；7/1日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20186美金/天，周均报在20175.7美金/天，环比上周+3.4%，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价15976美金/天，周均报在15504.7美金/天，环比上周+2.0%。 ◼供需分析：近期干散货市场整体维持震荡态势，周内随着矿石货盘的小幅释放带动Capesize船市场租金小幅上行带动BDI综合指数止跌回升，而中小船市场得益于粮食、小宗散货以及区域贸易货盘的支撑，整体延续高位运行。需求端，矿石方面，随着矿商在结束年中财年冲量后，澳洲矿区通常进入传统检修期。与此同时，三季度几内亚雨季同样会影响当地矿石开采的效率，运输需求减弱的背景下，预计7-8月大船租金水平或将延续震荡偏弱的态势。另外，近期中矿集团与FMG之间的谈判陷入僵局。中方收紧铁矿石进口管控，出台针对性限制措施，若后续双方谈判未出现明显好转，或将扰动后续的发运并限制大船租金的高度。煤炭方面，随着华南补库节奏方面，近程和区域循环煤炭货盘表现偏弱，而粮食和其他小宗散货方面，整体运输需求表现依旧健康，支撑中小船市场租金维持高位。地缘方面，近期中东地缘局势的进展持续对干散货市场产生一定的影响，霍尔木兹海峡的通航仍存在较大的不确定性。不过考虑下半年地缘局势有望进一步缓和，中东的原油运输或将更将顺畅进而带动燃油价格延续回落态势，运营成本的下降有望推动现货运价随之下调。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。 1.现货运价指数：矿石货盘释放带动大船租金回升，多元货种持续支撑小船租金高位 ◼近期干散货市场整体维持震荡的态势，周内随着矿石货盘的小幅释放带动Capesize船市场租金小幅上行带动BDI综合指数止跌回升，而中小船市场得益于粮食、小宗散货以及区域贸易货盘的支撑，整体延续高位运行。此外，近期中东地缘局势的进展持续对干散货市场产生一定的影响，霍尔木兹海峡的通航仍存在较大的不确定性。不过考虑下半年地缘局势有望进一步缓和，中东的原油运输或将更将顺畅进而带动燃油价格延续回落态势，运营成本的下降有望推动现货运价随之下调。 ◼中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年再地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。 2.1现货情况：BCI主要程租航线情况 ◼2026年7月1日，C3（图巴郎-青岛）航线租金报价28.782美金/吨，环比+1.97%，同比+48.25%;C5(西澳-青岛)航线报价10.82美金/吨，环比+4.34%，同比+55.8%。 本周Capesize市场整体表现较为疲软，周内随着矿石货盘的释放止跌回升，租金水平呈现阶段性修复，其中大西洋市场上更具韧性，但整体仍处于前期高位回落后的调整阶段。且考虑近期太平洋地区的压载状态的船舶数量较多，充足的运力或将给大船租金带来一定的压制。从需求端来看，年中主流矿商在结束财年冲量后，澳洲矿区通常进入传统检修期。与此同时，三季度几内亚雨季同样会影响当地矿石开采的效率，运输需求减弱的背景下，预计7-8月大船租金水平或将延续震荡偏弱的态势。 ◼另外，近期中矿集团与FMG之间的谈判陷入僵局。中方收紧铁矿石进口管控，出台针对性限制措施：中矿集团口头通知国内部分钢厂，自7月15日起禁止接收FMG两类低品位铁矿港口货物。它们分别是超特粉和福运粉，若后续双方谈判未出现明显好转，或将扰动后续的发运并限制大船租金的高度。 2.2现货情况：BPI主要期租航线情况 2026年7月1日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20186美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价15976美金/天。 ◼本周得益于太平洋和大西洋需求改善，巴拿马市场租金水平整体维持坚挺，但不同市场表现分化。具体来看，其中大西洋市场方面，受南美、美湾和北大西洋的粮食货盘运输需求的支撑，以及即期市场中运力偏紧的影响支撑租金维持高位；而太平洋市场方面，随着华南补库节奏放缓以及区域船舶运力供给的增加，亚洲近程煤炭航线租金表现偏弱，不过印度方面因电力需求而产生的煤炭进口需求仍为该区域市场货盘提供一定支撑，但租金水平整体略低于大西洋市场。 3.1供给端：2026-2028年干散货船舶运力交付汇总 3.2供给端：2026年主要干散货船型交付预测 数据来源：路透、银河期货 4.2需求端：四大矿山发运情况 数据来源：钢联、银河期货 4.3需求端：铁矿库存情况 数据来源：钢联、银河期货 4.6需求端：粮食发运情况 5.1周转端：巴西主要矿区降雨表现正常 数据来源：彭博、银河期货 5.2周转端：巴拿马运河下调最大通航吃水，关注后续船舶通行情况 ◼近期，巴拿马运河管理局（ACP）发布新规，自2026年7月1日起，新巴拿马型船闸允许通行船舶的最大吃水深度，由原先50英尺下调至49.5英尺（15.09米）。管理局表示，此次调整是依据加通湖当下及未来数周的水位监测、预测数据制定，属于运河常态化水资源调度管理举措，该调整不会改变运河每日通航船舶总数。 ◼目前截至2026年6月30日，巴拿马加通湖水位为84.98英尺，虽呈现逐步下跌的态势，但仍处于历史同期高位，关注后续厄尔尼诺天气对于巴拿马运河的水位的影响以及船舶通行的情况。 数据来源：船视宝、银河期货 数据来源：Clarksons、银河期货 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn