干散货运价周报：货盘放量支撑需求，中大型船租金大幅上行

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年5月15日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼现货运价指数：2026年5月14日，BDI指数报3195点，周均指数报在3112点，环比上周+5.18%；BCI指数报5316点，周均指数报在5178.5点，环比上周+4.24%，BPI指数报2503点，周均指数报在2400点，环比上周+11.41%；BSI指数报1558点，周均指数报在1543.25点，环比+1.78%。 ◼现货运价：2026年5月14日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价36.925美金/吨,周均报在36.351美金/吨，环比上周+0.31%；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价15.43美金/吨，周均报在15.428美金/吨，环比上周+0.55%；5/13日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价21903美金/天，周均报在21359.33美金/天，环比上周+5.2%，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价23908美金/天，周均报在23178.33美金/天，环比上周+10.6%。 ◼供需分析：近期干散货市场受到巴拿马船型市场依旧火热，市场货盘成交活跃等因素带动现货租金持续上行支撑BDI指数进一步走高，且成交货盘多为长航线货盘，考虑远洋航程航行时间较长，即期市场运力进一步被吸收，在可用船舶数量有限的背景下，短期散货市场有望延续强势。但未来中枢依旧受油价影响较大，所以仍需关注地缘进展以及大船运力是否被持续锁定从而收紧供应端并支撑租金维持高位。需求端，澳洲铁矿在二季度进入传统季节性发运高峰期，运输需求较为稳定，有望继续支撑大船租金费率，而几内亚的铝土矿发运自今年以来一直维持高位，但仍需关注几内亚政府对于限制铝土矿的策略执行情况；粮食方面，上半年整体发运表现良好，今年南美粮食整体发运情况良好，且随着阿根廷20205/26年度玉米产量预测从此前的6200万吨大幅上调至6700万吨，大幅超出市场预期，后续随着新季玉米集中出货（3-8月为全球主供窗口期），有望支撑中小型船租金费率维持高位，且近期川普访华后，市场普遍预期中美有望达成一项农产品贸易协议，扩大中国对美国谷物和肉类的采购。若后续协议达成，有望进一步支撑中小船市场的运输需求。周转端，关注巴拿马运河争端事件的进展，若该事件长时间难以得到解决，所带来的港口拥堵等问题将会加据整个干散货市场的供应链紊乱程度。中长期看，下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，供给较为充裕的背景下，租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。 1.现货运价指数：煤炭粮食货盘支撑运输需求，大船租金抬升带动BDI继续上行 ◼本周干散货市场受巴拿马船型市场依旧火热，市场货盘成交活跃带动现货租金持续上行支撑BDI指数进一步走高，且成交货盘多为长航线货盘，考虑远洋航程航行时间较长，即期市场运力进一步被吸收，在可用船舶数量有限的背景下，短期散货市场有望延续强势。而中小船市场方面，受今年南美粮食整体发运情况良好，且随着阿根廷20205/26年度玉米产量预测从此前的6200万吨大幅上调至6700万吨，大幅超出市场预期，后续随着新季玉米集中出货（3-8月为全球主供窗口期），有望支撑中小型船租金费率维持高位，且近期川普访华后，市场普遍预期中美有望达成一项农产品贸易协议，扩大中国对美国谷物和肉类的采购。若后续协议达成，有望进一步支撑中小船市场的运输需求。 ◼不过中长期看，考虑今年下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，且大宗散货方面几内亚铝土矿发运或将因为政策受限，下半年租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。 2.1现货情况：BCI主要程租航线情况 ◼2026年5月14日，C3（图巴郎-青岛）航线租金报价36.93美金/吨，环比-0.54%，同比+103.39%;C5(西澳-青岛)航线报价15.43美金/吨，环比-2.88%，同比+111.41%。 ◼本周Capesize船型市场需求维持稳健，支撑大船租金费率维持高位。具体来看，铁矿方面，澳洲铁矿在二季度将进入传统季节性发运高峰期，运输需求较为稳定，而煤炭方面，随着东澳煤炭招标货流健康，二者共同推动运价逐步走高。预计短期大船租金有望维持高位，后续仍需关注几内亚的铝土矿发运情况。 2.2现货情况：BPI主要的期租航线情况 2026年5月13日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价21903美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价23908美金/天。 ◼本周巴拿马市场表现较为亮眼，周均租金费率环比大幅上行10个点以上，是支撑BDI指数大幅走强的重要力量。具体来看，本周巴拿马船型市场受强劲的北美玉米市场的货运需求，以及该航程为远洋航线（以P7航线为例，一个往返共计75-80天，不包含装卸时间）能够吸收大量即期市场运力，供给偏紧以及需求旺盛的背景下共同支撑大西洋租船市场的租金费率表现；与此同时在太平洋市场上，由于可用船舶数量有限以及北美地区的粮食需求增加，且澳洲煤炭和印尼煤炭货盘的持续放量，租船市场整体较为活跃。整体来看，两大主要市场均表现良好共同支撑BPI指数大幅上行。 3.1供给端：2026-2027年干散货船舶运力交付汇总 3.2供给端：2026年主要干散货船型交付预测 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：路透、银河期货 4.2需求端：四大矿山发运情况 数据来源：钢联、银河期货 4.3需求端：铁矿库存情况 数据来源：钢联、银河期货 4.6需求端：粮食发运情况 数据来源：路透、银河期货 5.1周转端：年初巴西出现暴雨事件，目前降雨已经回归正常 数据来源：彭博、银河期货 5.2周转端：美伊谈判进展曲折，霍尔木兹海峡通行量仍处低位 数据来源：Clarksons、银河期货 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn