股指期货周度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指低位震荡反弹，沪指累计微涨0.09%。期指主力合约除IH总体上涨外均下跌。成交持仓方面，IF日均成交下降持仓上升，其他品种日均成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月12日星期五 行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融带动300和50较多，电子拖累300、50和500但对1000存在带动。资金方面，主要指数资金50流入其他流出。消息面上看，数据显示，5月进出口增速均有显著加速，出口增量明显超季节性，表现大超市场预期。半导体相关出口强势为主要带动，能化相关进口增量下降存在拖累。5月CPI小幅加速，主要是食品价格跌幅收窄推动。PPI明显上行，上游商品价格、下游半导体价格影响继续。央行连续19个月增持黄金。央行近一周公开市场操作净投放流动性8858亿元，短端资金成本显著上升。其他政策方面，国常会要求加强财经纪律约束，深化财税体制改革。有消息称未来五年国内向AI领域投入达2万亿元，用于数据中心建设。风险事件方面，美伊局势先恶化后改善，令金融市场大幅波动。总体上看，国内经济基本继续供需改善、再通胀的步伐，外需则维持强势。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济情况变动不大，通胀仍是加速为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率先升至100%以上，后降至70%左右。美股也呈现下跌后反弹走势，VIX指数明显上升。人民币汇率延续强势震荡。地缘政治风险波动后有所缓和，风险偏好总体有所下降。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀利多则不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险仍需持续关注。避险情绪利空减弱。汇率总体延续利多，外盘触底反弹走势初步形成，预计对国内有利多影响。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指在4000点以下震荡后收复该位置，技术面企稳迹象显现，短线底部或正在形成，关注4060点附近压力。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行态势。仍可持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率总体收窄，但仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值总体一升一降，前者正套头寸把握最后机会平仓离场。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数总体上升，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5020-5040，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790； 中证500指数压力8940-8970，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情....................................................................................................