摘要
近一周股指低位震荡反弹，沪指微涨0.09%。期指主力合约除IH总体上涨外均下跌。成交持仓方面，IF日均成交下降持仓上升，其他品种日均成交持仓均上升。
重要资讯
- 行业表现：31个一级行业多数下跌，银行、非银金融带动300和50较多，电子拖累300、50和500但对1000存在带动。
- 资金流向：主要指数资金50流入其他流出。
- 宏观经济数据：5月进出口增速显著加速，出口增量超预期，半导体出口强势；CPI小幅加速主要受食品价格跌幅收窄推动，PPI明显上行受上游商品和下游半导体价格影响。
- 政策动态：央行连续19个月增持黄金，近一周公开市场操作净投放流动性8858亿元，短端资金成本显著上升；国常会要求加强财经纪律约束，深化财税体制改革；未来五年国内向AI领域投入达2万亿元。
- 风险事件：美伊局势波动，金融市场大幅波动。
- 海外情况：全球经济变动不大，通胀加速；美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率先升后降；美股下跌后反弹，VIX指数上升；人民币汇率延续强势震荡。
市场逻辑
国内经济基本面数据改善放慢，再通胀利多不变，货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险仍需关注，避险情绪利空减弱。汇率总体利多，外盘触底反弹初步形成，预计对国内有利多影响。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险。
交易策略
- 沪指：在4000点以下震荡后收复该位置，技术面企稳迹象显现，短线底部或正在形成，关注4060点附近压力。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行态势。仍可持有底仓、高抛低吸压低成本。
- 期现套利：IM远端贴水率总体收窄，仍有反套和超额收益空间。
- 跨期价差：09-06、12-09价差负值总体一升一降，前者正套头寸把握最后机会平仓离场。
- 跨品种：IH、IF对IC、IM比价多数总体上升，维持观望并等待中长期方向明确。
- 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑
- 沪深300指数：压力5020-5040，支撑4450-4500。
- 上证50指数：压力3050-3070，支撑2770-2790。
- 中证500指数：压力8940-8970，支撑7630-7660。
- 中证1000指数：压力8980-9010，支撑7640-7670。
