宏观量化经济指数周报：关注出口和PPI同比增速回升的持续性

核心观点与关键数据

ECI指数概览

• 周度数据：截至2026年6月14日，ECI供给指数为50.09%，需求指数为49.94%，均小幅回升。分项来看，投资指数持平，消费指数回落，出口指数持平。
• 月度数据：6月前两周，ECI供给指数回升0.04个百分点，需求指数回升0.02个百分点。分项来看，投资指数回升0.01个百分点，消费指数持平，出口指数回升0.01个百分点。

高频数据概览

• 工业生产：PTA开工率边际回暖至64.99%，主要行业开工率环比变化不大。
• 消费：乘用车零售同比下降23.0%，环比下降11.0%；服务消费受政策及暑期影响有望延续高景气度。
• 地产：30大中城市商品房成交面积环比回落18.81%，18城二手房成交面积环比回落4.45%。一线城市整体偏强，二三线城市偏弱。
• 出口：韩国6月前10日出口增速85.9%，经工作日调整后46.1%，出口量创同期新高，AI对全球需求拉动仍在上行。
• 物价：PPI同比增速持续攀升，关注环比增速变化以判断上涨周期与见顶时间。若8-9月PPI环比转负，同比高点在8-9月；若维持正增长，高点延后至2027年1-2月。
• 流动性：本周货币净投放8858亿元，7天shibor利率小幅回升至1.4530%，10年期国债收益率小幅回升至1.7731%。

政策一览

• 本周政策梳理包括促进铁路与旅游融合发展扩大服务消费的若干措施等。

风险提示

• 美国关税政策不确定性、政策出台力度低于预期、房地产改善持续性待观察。

研究结论

6月初经济供需两端保持平稳运行，5月份出口同比增速和PPI同比增速超预期。后续关注出口和PPI增速回升的持续性，若延续边际回升态势，将对企业盈利回升起到明显支撑作用。