纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年6月14日 CONTENTS 行情数据 基本面数据 本周观点总结 行情走势 本周观点总结 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年6月11日，中国纸浆常熟港库存61.3万吨，较上周期累库2.8万吨，环比上涨4.8%。本周常熟港库存呈现累库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年6月11日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存150.8万吨，较上周上涨2.3万吨，环比上涨1.5%。本周期青岛港库存周期内呈现累库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年6月11日，中国纸浆高栏港库存6.7万吨，较上周增涨0.2万吨，环比上涨3.1%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截至2026年6月11日，中国纸浆主流港口样本库存量：233.4万吨，较上期累库3.6万吨，环比上涨1.6%，本周期纸浆主港库存量由上周期去库转为本周期的累库走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的走势，港内日均出货速度较上周期减缓。本周期常熟港库存呈现累库的走势，港内出货量较上周期略有下降，超过8万吨。本周期其余港口库存数量均有不同程度的累库、去库走势，库存量维持正常区间内波动。整体来看，港口库存处于年内偏高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【智利Arauco公司国际木浆外盘报价】6月11日报道：据悉，智利Arauco公司公布6月木浆报价，针叶浆报盘670美元/吨，下降10美元/吨；阔叶浆明星610美元/吨，持平；本色浆金星报价640美元/吨，上涨10美元/吨。以上均为面价。 6.【保定达亿纸业生活用纸改扩建项目环评公示】2026年5月28日，保定市行政审批局发布：关于2026年5月28日保定达亿纸业有限公司年产2.1万吨生活用纸改扩建项目环境影响评价文件受理情况的公示。本次项目拟对现有厂区进行改建，利用现有厂房，不新增建设用地，一方面优化现有3台造纸生产线回用水路径，提高水重复利用率、产能不变，仍为2.1万吨；另一方面新增3套造纸机、1套碎浆机、3套云整磨、3套磨浆机、4台变压器、2套高速分切机、2套全自动复卷机、2套全自动抽纸机、2台多圆盘过滤机、2台白水过滤器共计24台(套)，新增产能2.9万吨。项目建成后新增产能2.9万吨，改扩建后技改厂区年产5万吨生活用纸。 资料来源：中纸网，隆众资讯7.【博汇纸业：物流再添外贸出口新路径——成品纸入淄博综保区模式实行】随着海外市场订单稳步增长，工厂成品纸产量持续攀升。为进一步助力外贸业绩提升，近期物流部创新优化外贸物流仓储模式，在博汇纸业管理层鼎力支持下，正式启用成品纸入库淄博综保区仓库全新运营方案。依托综保区仓储特殊监管政策优势，在淄博海关的大力扶持下，打通纸品仓储、报关、出口全链路，在零新增运营成本的前提下，高效提升仓储效能，同时激活外贸增长新潜能，实现仓储减负、业绩增收双向共赢，为纸品外贸业务稳健发展筑牢基础。 行情数据 行情走势 基差 月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期银星-金鱼价差回升，俄针-金鱼价差回升。 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期针叶浆、阔叶浆进口利润环比回升。 ➢据卓创资讯，智利Arauco公司6月木浆外盘报价：针叶浆银星下调10美元/吨至670美元/吨，本色浆金星涨10美元/吨至640美元/吨，阔叶浆明星610美元/吨。金星数量偏少。其他牌号暂无对外公开报价。 价格：针叶浆 ➢纸浆主力合约价格低位反弹，现货贸易商低价相对惜售，部分牌号货源价格略有抬升，部分低价货源供应偏紧价格有所上涨。但下游纸厂签单意向难有好转，进口针叶浆市场成交依旧清淡。 价格：阔叶浆 ➢下游原纸市场表现欠佳，纸厂加工压力不减，进口阔叶浆补库积极性不高，下游延续压价询单操作，且部分货源有低价听闻，进口阔叶浆现货价格重心略有下移。 价格：本色浆、化机浆 供给：木片价格 ➢华东地区纸企木片采购价整体平稳。 供给：国产浆 ➢本期国产化机浆量价齐跌，阔叶浆供应增加。 供给：W20发运量及库存 ➢4月W20针叶浆发运增加，库存天数高位下降；阔叶浆发运增加，库存天数低位继续下降。 供给：欧洲港口库存与发运目的地 ➢4月欧洲纸浆港口库存同环比继续下降。 ➢4月W20纸浆发运至中国、西欧、北美数量季节性下降。 供给：海外针叶浆出口量 ➢3月五国（加、智、芬、瑞、美）针叶浆出口中国数量环比持续下降。 ➢4月加拿大针叶浆出口中国数量环比增加，美国环比下降。➢5月智利针叶浆出口中国季节性下降。 供给：海外阔叶浆出口量 ➢4月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量同环比上升。 ➢5月巴西阔叶浆出口中国数量环比大幅下降，同比低位。 资料来源：中国海关总署，巴西comexstat，印尼中央统计局，智利海关总署，乌拉圭投资和出口促进局，国泰君安期货研究 供给：纸浆进口量 ➢4月中国针叶浆进口量环比延续高增，阔叶浆进口环比小幅下降。 需求：双胶纸 ➢本期国内双胶纸市场弱稳运行，成交氛围一般。期内纸企装置开工情况暂无明显变化，近期个别纸机停产对行业整体供应影响不大，行业产能基数庞大叠加高库存支撑，市场货源供应持续宽松。从需求端来看，秋季出版招标仍在进行中，但集中交货期相对滞后，社会面观望情绪亦偏强，整体需求增量有限。原料端，木浆周内价格涨跌不一，针叶浆价格小幅回升，阔叶浆则小幅松动，整体成本变动仍偏窄，对价格延续底部支撑。 需求：铜版纸 ➢本期国内铜版纸市场延续博弈，交投仍显清淡。原料端，木浆周内价格涨跌不一，针叶浆价格小幅回升，阔叶浆则小幅松动，整体成本变动仍偏窄，对价格延续底部支撑。期内生产端纸企装置开工无明显变化，多数维持正常排产，市场货源供应仍维持宽松局面。需求端来看，终端秋季出版招标暂未集中释放，仍维持少量交货节奏，而社会面画册、宣传类需求仍延续偏弱表现。综合看需求端缺乏有效支撑，市场订单情况暂无明显好转，经销商维持随进随出策略，整体出货节奏偏弱. 需求：白卡纸 ➢本期白卡纸市场行情稳中上行，本期进口木浆价格震荡下行、国产木浆价格稳定。本期纸厂部分按照订单排产，个别纸厂产销基本维持平衡。淡季期间市场交投清淡运行，下游包装企业整体采购意愿薄弱，仅维持刚性生产采购，新增订单储备不足。当前国内白卡纸市场供需变化不明显，淡季库存承压但维持去化状态。 需求：生活用纸 ➢本周期生活用纸市场价格稳中偏弱运行，市场成交状况欠佳，场内暂无利好支撑。进入传统淡季，需求端表现依旧平淡，难见好转迹象；受促销节的影响，多数纸企生产节奏稳定，开工率未见大幅变动，而订单情况仍不温不火；本周内原料纸浆市场区间内波动运行，针叶浆、阔叶浆周均价小降，对生活用纸纸价支撑作用不强。 需求：终端需求 ➢环比来看，4月终端消费整体季节性下降。➢同比来看，4月书报杂志、文化办公用品零售额下降较多，烟酒类零售额增加较多。 库存：期货库存 库存：现货库存 ➢本周期纸浆主港库存量由上周期去库转为本周期的累库走势。➢本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的走势，港内日均出货速度较上周期减缓。➢本周期常熟港库存呈现累库的走势，港内出货量较上周期略有下降，超过8万吨。 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING