纸浆周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 操作建议04操作建议 行情数据行情走势基差与月差 基本面数据现货价格供给库存需求 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年5月8日，中国纸浆常熟港库存42.8万吨，较上周期下降2万吨，环比下降4%。本周常熟港库存呈现去库走势。2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年5月8日，中国纸浆青岛港库存131.8万吨，较上周下降3.7万吨，环比下降3%。本周期青岛港库存周期内呈现去库的走势。3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年5月8日，中国纸浆高栏港库存17.2万吨，较上周上涨0.9万吨，环比上涨6%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年5月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：203.5万吨，较上期去库6.4万吨，环比下降3.0%，库存量在本周期呈现去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的走势，港内日均出货速度恢复1.4万吨，主港货源阔叶浆数量占比较重。本周期常熟港库存呈现去库的趋势，周内出货超过9万吨。本周期其余港口库存数量在正常区间内波动。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。）5.【2025年4月国内纸浆进口量统计】隆众资讯5月9日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2025年4月纸浆进口量为289.3万吨，环比-11.0%，同比-10.3%，全年累计进口量1253.1万吨，累计同比+1.0%。6.【智利Arauco浆厂突发大火！全球最大浆厂项目遭重创纸浆市场或面临震荡】4月26日下午，智利林业巨头Arauco位于比奥比奥（Bio Bío）地区的浆厂突发严重火灾，起火点位于3号制浆线的木片传送带。尽管火势被迅速控制且未蔓延至其他区域，但这场事故仍引发行业震动——3号线正是Arauco斥资23亿美元的MAPA项目（现代化扩建计划）核心部分，该项目设计年产能达156万吨漂白桉木浆（BEK），被誉为全球最大制浆工程之一。火势凶猛但可控，损失尚待评估当地消防部门称，火灾发生后，超过50名消防员及多辆消防车紧急投入救援，两小时内扑灭明火。Arauco官方声明强调，事故未造成人员伤亡，也未影响工厂其他生产线运转，但3号线的设备损毁程度及复工时间仍需进一步评估。目前，工厂已暂停该区域作业，并启动内部安全审查。比奥比奥大区是智利林业与纸浆产业的核心地带，Arauco的浆厂占该地区经济产值的15%以上。此次事故或对当地短期就业及供应链造成冲击。 资料来源：隆众资讯、中纸网 4 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯MAPA项目：环保与产能的双重野心MAPA项目自2018年启动，不仅是Arauco的产能扩张关键，更被标榜为“全球最环保的浆厂”。项目采用生物质能源发电、废水循环系统等绿色技术，目标将碳排放减少30%。原计划2021年投产，但因疫情和施工延误，最终于2023年初试运行。此次火灾无疑为其进程蒙上阴影。行业分析师指出，3号线若长期停工，可能导致Arauco年产能减少约10%，而当前全球纸浆市场本就因加拿大罢工、巴西物流瓶颈等因素处于供应紧张状态。2022年，智利纸浆出口额达35亿美元，占全球市场12%，此次事故或进一步推高纸浆价格。历史教训与市场预警纸浆厂火灾并非孤例。2019年巴西Suzano工厂火灾曾导致纸浆价格单周飙升10%；2021年芬兰UPM工厂罢工亦引发全球供应链震荡。此次Arauco事故若修复周期超一个月，纸浆价格或重现短期暴涨。不过，部分贸易商持观望态度：“目前市场库存尚可支撑2-3个月，关键看Arauco的损失评估结果。”环保与安全争议再起火灾原因尚未公布，但环保组织已质疑工厂安全管理体系。“木片传送带起火可能与设备过热或粉尘堆积有关，这类隐患在浆厂并不罕见。”智利环保联盟发言人表示。Arauco则承诺将公开调查结果，并加强设备巡检。Arauco的火灾不仅是一次生产事故，更是全球纸浆产业链的“压力测试”。从智利比奥比奥的工厂到中国东莞的造纸车间，这场大火的影响或将随供应链涟漪扩散。后续进展，仍需关注Arauco的损失评估与复工计划。7.【日本造纸业遇困境多个纸种出货量连月下降】据日本造纸协会2025年3月纸及纸板供需快报显示，国内纸及纸板出货量与去年同期相比下降1.5%，为连续第二个月下降。按用途划分，文化纸下降3.9%，为连续第五个月下降；包装纸下降0.1%，为连续第二个月下降。日本国内印刷及文化用纸出货量与去年同期相比下降2.6%，为连续第五个月下降。其他类型中，包装纸价格上涨3.2%，为两个月来首次上涨；新闻纸价格下跌8.1%，为连续46个月下跌；瓦楞纸价格下跌0.3%，为连续第二个月下跌；白卡纸价格下跌2.0%，为两个月来首次下跌；卫生用纸价格下跌1.3%，为连续第二个月下跌。 5资料来源：隆众资讯、中纸网 行情数据02 Special report on Guotai Junan Futures行情走势 Special report on Guotai Junan Futures基差基差：银星（右轴）山东市场进口木浆报价——银星基差：银星值（元/吨）环比上期（2025/4/30） Special report on Guotai Junan Futures月差07-09月差4800500052005400560058006000620007-09月差 基本面数据03 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润针阔叶价差：银星-金鱼050010001500200025004000450050005500600065007000元/吨元/吨价差：银星-金鱼（右轴）山东市场进口木浆报价——银星山东市场进口木浆报价——金鱼价差：银星-金鱼价差：俄针-金鱼日期2025/5/9值（元/吨）2100.00环比上期（2025/4/30）2.44%同比366.67% 针阔叶价差扩大400045005000550060006500元/吨价差：俄针-金鱼（右轴）针叶浆：市场价：山东：俄针牌（日）山东市场进口木浆报价——金鱼针阔叶价差：俄针-金鱼2025/5/91100.004.76%1000.00% Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006000100020003000400050006000700080009000元/吨元/吨针叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——银星银星进口价格针叶进口利润（银星）针叶浆进口利润（银星）阔叶浆进口利润（明星）日期2025/5/9值（元/吨）-152.99环比上期（2025/4/30）-4.83%同比50.88% 资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究针阔叶进口利润倒挂程度加深010002000300040005000600070008000元/吨阔叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——明星明星进口价格阔叶进口利润（明星）2025/5/9-592.17-21.58%-249.65% 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究05-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26山东市场进口木浆报价——凯利普202220232024202505-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26山东市场进口木浆报价——狮牌20222023202420255月7日早间消息中方决定同意与美方进行接触提振市场信心，纸浆期货主力合约价格由弱转强，对进口木浆现货市场价格有一定支撑，现货先跌后涨40004500500055006000650070007500800001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0705-1805-2906-0906-2107-0407-1507-2608-0608-1708-2809-0809-2010-0710-18元/吨针叶浆：市场价：山东：俄针牌（日）2022202320242025俄针2025/5/92025/5/96200.005200.000.00%0.00%-3.13%-13.33% Special report on Guotai Junan Futures价格：针叶浆02-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-08山东市场进口木浆报价——银星202120222023202402-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-20山东市场进口木浆报价——北木20212022202320242025银星凯利普2025/5/9值（元/吨）6200.00环比上期（2025/4/30）0.00%-2.36% 14资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨山东市场进口木浆报价——明星20202021202220232024202530003500400045005000550060006500700001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨山东市场进口木浆报价——布阔202020212022202320242025进口阔叶浆市场现货供应相对宽松，下游原纸企业生产压力较大，原料采购谨慎压价，需求端难寻利好支撑，周内进口阔叶浆现货仍有窄幅下行表现。小鸟布阔2025/5/92025/5/94050.004050.00-2.41%-2.41%-30.77%-25.00% Special report on Guotai Junan Futures价格：阔叶浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-30元/吨山东市场进口木浆报价——金鱼202020212022300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0