行情数据与基本面数据
- 港口库存：截至2026年4月2日，中国纸浆主流港口样本库存量235.2万吨，环比下降1.8%，呈现去库趋势。其中，常熟港库存下降5.9%，青岛港库存上涨0.4%，高栏港库存下降2.9%。整体库存处于年内偏高位水平。
- Mercer报价上调：Mercer宣布旗下所有纸浆品种报价上调30美元/吨，即日起生效，受中东地区冲突局势及海运物流成本上涨影响。
- 五洲特纸江西基地PM19开机：该生产线设计年产能约5万吨，主要生产文化纸，投产后江西基地文化纸总产能提升至35万吨。
行情走势
- 基差与月差：银星-金鱼价差和俄针-金鱼价差均缩小。
- 针阔叶价差与进口利润：针、阔叶浆进口利润环比修复，受中东局势影响，物流运输费用及仓储费上涨，Mercer提涨外盘价格。
- 价格走势：纸浆期货重心下行，进口针叶浆现货价格下行，阔叶浆现货价格略有提涨但下游接单谨慎。
基本面数据
- 供给：
- 木片价格：华东地区纸企木片采购价个别上涨。
- 国产浆：国产阔叶浆价格下降，供应量继续下降。
- 欧洲港口库存：2月欧洲纸浆港口库存同环比上升。
- 全球纸浆出港量：1月全球纸浆出港量同环比下降。
- W20发运量及库存：1月W20针叶浆发运量低位，库存较高；阔叶浆库存下降，发运量上升，库存天数降至同比低位。
- 海外针叶浆出口量：1月五国针叶浆出口中国数量环比增长，2月智利出口中国数量季节性下降，加拿大出口中国数量同比高位。
- 海外阔叶浆出口量：2月四国阔叶浆出口中国数量环比下降，同比高位；3月乌拉圭出口中国数量同环比下降较多。
- 纸浆进口量：1-2月中国针叶浆累计同比-6.96%，阔叶浆累计同比-5.04%。
- 需求：
- 双胶纸：市场不温不火，价格僵持维稳，供需失衡，需求面缺乏提振。
- 铜版纸：市场僵持运行，价格低位整理，下游采购偏谨慎。
- 白卡纸：市场稳中下行，供应量增加，下游采购不积极，交易清淡。
- 生活用纸：市场价格区间盘整，终端需求不温不火，未见明显好转。
- 终端需求：12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多，化妆品零售额环比下降较多，文化办公用品和化妆品零售额同比高位。
- 库存：
- 期货库存：本周期纸浆主港库存由累库转为去库。
- 现货库存：本周期纸浆国内主流港口青岛港库存小幅累库，常熟港库存去库。
本周观点总结
- 纸浆主港库存由累库转为去库，但整体库存仍处于高位。
- 针叶浆进口利润修复，但下游需求跟进不足。
- 阔叶浆进口成本存支撑，但市场现货供应相对紧张，下游接单谨慎。
- 各类纸种需求均显平淡，价格以稳为主，但需求面缺乏提振。
- 成本对价格延续托底作用，但整体市场仍偏弱。
