纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年1月5日 CONTENTS 04 行情数据 基本面数据 行情走势 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年1月2日，中国纸浆常熟港库存43.5万吨，较上周期下降9万吨，环比下降17.1%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年1月2日，中国纸浆青岛港库存110.4万吨，较上周上涨0.9万吨，环比上涨0.8%。本周期青岛港库存周期内呈现窄幅累库走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年1月2日，中国纸浆高栏港库存11.8万吨，较上周上涨2.2万吨，环比上涨22.9%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年1月2日，中国纸浆主流港口样本库存量：179.5万吨，较上期下降6.2万吨，环比下降3.3%，库存量在本周期呈现去库的趋势，港口库存连续两周呈现去库的局面。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的走势，周期内出货速度减缓，日均出货1.4万吨，港内阔叶浆数量多于针叶浆。本周期常熟港库存亦呈现去库的走势，周内出货速度变动不大，累计出货超14万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【甘肃年产36万吨生活用纸项目后加工生产线投入试生产】近日，坐落于崇信县工业集中区的甘肃雨森年产36万吨高档生活用纸及纸制品项目后加工生产线顺利开启试生产阶段。待整个项目竣工达产后，预估年营业性收入将高达28亿元。踏入生产车间，便能看到一台台自动化与智能化兼具的设备整齐就位，格外夺目。一卷卷原纸依循着开卷、折叠、切纸、包装、检测等一整套严谨的生产流程，最终被有条不紊地码放入库。甘肃雨森新材料科技有限公司生产经理王文军介绍称：“当下，公司的主打产品为雨森、百丽、水轻柔等系列生活用纸，销售版图主要聚焦于西北地区的陕甘宁以及藏南地区，月生产量基本稳定在1500吨至2000吨的区间范围内，月销量大致维持在2000吨上下。”甘肃雨森这一规模宏大的年产36万吨生活用纸项目，是由崇信县通过招商引资引入，由保定雨森卫生用品有限公司斥资建设，项目总投资45亿元，按规划分三期逐步落地建成。其中，一期、二期初步估算总投资20亿元，着力打造12条年产36万吨的高档生活用纸生产线；三期计划投入25亿元，筹备建设3条年产20万吨包装纸生产线以及4条4万吨非织布（无纺布）生产线。 6.【智利Arauco公司国际木浆外盘报价】12月30日报道：据悉，智利Arauco公司公布2025年1月份木浆外盘：针叶浆银星795美元/吨，涨10美元/吨；阔叶浆明星570美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星670美元/吨，持平。资料来源：隆众资讯、中纸网 行情数据 行情走势 基差与月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 针阔叶走势分化，价差再次走扩 周期内针叶浆期货盘面震荡盘整向上，基差走势变动不大，浆价随盘面震荡上涨 价格：针叶浆 周期内阔叶浆市场情绪略有回落，场内可流通货源仍显紧俏，但部分业者出货速度减缓，报盘参差不齐，均价仍呈上涨趋势 价格：阔叶浆 价格：本色浆、化机浆 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 11月欧洲港口库存环比继续下降；11月全球纸浆出港量基本持平 供给：纸浆进口量 11月阔叶浆进口环比明显增长，针叶浆环比基本持平，本色、化机浆下降 白卡纸：本周期纸厂开工状况平稳，产量环比小幅增加，但随着下游订单的陆续完工，纸厂出货有所减弱。双胶纸：木浆价格短期偏强震荡，阶段行业盈利水平下降，阶段行业盈利水平下降，且供应端利好仍存，企业多延续提价态度，工厂积极向下游传导涨价意向。生活用纸：年底临近，主力纸企对价格方面暂无明确指引，场内纸企多保持出货节奏，中小纸企积极降低原纸库存为主，部分小纸企有降负现象 需求：成品纸开工 白卡纸：本周期经销商出货一般，元旦假期部分休市放假，返市后市场价格跟随纸厂价格上调生活用纸：主要原料阔叶浆价格先涨后稳，浆纸互相作用下，导致中小生活纸企推涨纸价心态较浓双胶纸：出版交货基本收尾，社会端订单表现不振，需求面支撑趋弱，对纸价上涨有明显抑制情况。且临近春节，业者操盘积极性减弱，用户囤库意愿较低，多刚需散单采买为主，贸易商对后市态度偏谨慎，随行就市为主。铜版纸：出版及春节订单基本收尾，需求端对市场支撑作用减弱，且临近春节，业者操盘积极性降低，用户刚需采买为主。贸易商多随进随出，无明显囤库意向 需求：成品纸利润 库存：期货库存 库存：现货库存 库存同比高位，本周延续去库 操作建议 操作建议 ◆纸浆：震荡偏强 ◆预计纸浆价格区间内偏强整理，供方浆厂积极上调外盘，市场业者低价惜售，但需求较前期有所回落，纸厂采购节奏有待观察是否持续，浆价预期区间震荡偏强。 ◆下游原纸市场价格维稳整理运行，场内下游拿货较为理性，整体终端维持刚性需求为主。木浆价格短期偏强震荡，阶段行业盈利水平下降，且供应端利好仍存，企业多延续挺价态度，工厂积极向下游传导涨价意向。临近春节，业者操盘积极性减弱，用户囤库意愿较低，多刚需散单采买为主，贸易商对后市态度偏谨慎，随行就市为主。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING