纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年2月7日 CONTENTS 04 行情数据 基本面数据 行情走势 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年2月6日，中国纸浆常熟港库存58.1万吨，较上周期上涨12.3万吨，环比上涨26.9%。本周常熟港库存呈现累库走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年2月6日，中国纸浆高栏港库存9.8万吨，较上周上涨3.5万吨，环比上涨55.6%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年2月6日，中国纸浆主流港口样本库存量：218.8万吨，较上期上涨43万吨，环比上涨24.5%，库存量在本周期呈现累库走势，参考往年历史趋势，纸浆主要港口库存春节期间均出现累库现象。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的走势，港内阔叶浆数量占比较重，由于春节期间，港上暂未出货。本周期常熟港库存亦呈现累库走势。本周期其余主港库存数量只有日照港呈现去库走势，其余港口均呈现累库状态。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【智利Arauco公司国际木浆外盘报价】隆众资讯2月5日报道：据悉，智利Arauco公司公布2025年2月份木浆外盘：针叶浆银星815美元/吨，涨20美元/吨；阔叶浆明星590美元/吨，涨20美元/吨。本色浆金星690美元/吨，涨20美元/吨。 6.【芬欧汇川Kymi纸浆厂暂时关闭】因芬兰化工行业的持续罢工，迫使芬欧汇川(UPM)暂停其旗下Kymi纸浆厂的生产。Kymi工厂的造纸业务不受影响。UPM发言人解释称，Kymi纸浆厂因化工行业的罢工导致化学品供应出现问题而不得不关闭。该纸浆厂于2月3日关闭，预计将一直停工到罢工结束，也就是直到纸浆厂所需的化学品供应恢复。Kymi纸浆厂位于科沃拉(Kouvola)附近的库桑科斯基(Kuusankoski)，拥有两条纸浆生产线，年产87万吨桦木和针叶木浆。UPM证实，Kymi造纸厂的印刷书写纸和特种纸生产未受到罢工的影响。 行情数据 行情走势 基差与月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 周期内上海期货交易所纸浆期货主力合约积极探涨，市场业者价差变动不大，盘面上涨的利好带动现货市场价格上涨 价格：针叶浆 周期内阔叶浆市场呈上涨态势，市场货源相对集中，外售流通货源紧俏，贸易商提涨现货阔叶浆价 价格：阔叶浆 价格：本色浆、化机浆 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 11月欧洲港口库存环比继续下降；11月全球纸浆出港量基本持平 12月阔叶浆进口继续保持高增长，针叶浆环比也有所上涨 白卡纸：春节假期间部分纸厂停机检修，开工下降较多。双胶纸：春节期间，部分工厂停机检修，且停产企业暂未恢复排产，阶段行业供应收减。铜版纸：春节期间有产线计划内检修，且停产企业暂未恢复生产，市场供应环比减少。生活用纸：停机纸企2月3日后陆续恢复正常生产，终端加工厂陆续复工。 需求：成品纸开工 白卡纸：节后进口木浆价格保持涨势，成本压力下，部分纸厂保持涨价态度，部分纸厂价格暂且稳定生活用纸：本周生活纸市场稳中探涨，头部纸企和零星中小纸企陆续调涨价格，业者谨慎观望市场变化双胶纸：原料木浆区间上行，成本面支撑增强。工厂多维持挺价意愿。贸易商陆续返市，考虑虑中长期基本面变化因素，业者操盘较为谨慎，随行就市为主铜版纸：木浆价格区间上行，行业成本压力增加，纸企多维持延续挺价意愿，终端消费仍显疲弱，市场交投暂未明显恢复，贸易商多观望后市，随行就市为主 需求：成品纸利润 库存：期货库存 库存：现货库存 春节期间纸浆累库较多 操作建议 操作建议 ◆纸浆：区间震荡 ◆2月8日，纸浆市场交投清淡，业者岁行报盘。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆银星6700元/吨，阔叶浆金鱼5020元/吨，本色浆金星5750元/吨，化机浆昆河3550元/吨。国产浆市场价格区间整理为主，周期内市场交投情绪相对一般，下游纸企仍在逐步完成装置重启，场内整体变动相对有限。 ◆目前，国际浆厂坚挺外盘价格，人民币汇率贬值支撑浆价，但最新巴西发运环比再次上涨，对业者心态面有一定利空影响。下游市场需求端有待恢复，市场采购情绪欠佳。纸浆市场供需博弈下，纸浆价格预期区间内宽幅调整，建议关注主要港口库存变动情况及原纸厂家采购原料情绪变动情况。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING