行业资讯
- 中国纸浆主流港口库存：截至2025年7月31日，常熟港库存下降10.8%，青岛港库存上涨3.2%，高栏港库存下降13.6%。整体库存处于年内高位，但本周国内主流港口样本库存呈现去库走势。
- 山东银河瑞雪纸业拟建30万吨制浆项目：计划于2026年1月开工，2027年12月投产，总投资220794万元。
行情数据
- 现货价格：期货主力合约价格高位回调，进口针叶浆现货价格窄幅回调，进口阔叶浆现货价格上行。
- 基差：针叶浆银星基差扩大46元/吨至664元/吨，阔叶浆基差保持稳定。
- 月差：09-11月差扩大，11-01月差收窄。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差缩小，银星进口利润转负，俄针进口利润保持正值。
- 供给：欧洲港口库存同环比增加，6月纸浆进口量环比分化，针叶浆下降6.07%，阔叶浆上涨10.96%。
- 需求：成品纸产能利用率整体处于偏低位水平，白卡纸、双胶纸、铜版纸价格小幅走低，生活用纸价格区间盘整。
- 利润：多数成品纸利润下跌，生活用纸利润修复。
- 库存：期货库存小幅下降，现货库存方面，青岛港库存上涨，常熟港库存下降。
本周观点总结
- 纸浆观点：震荡弱稳。供应端，国内主流港口库存处于高位，但呈现去库趋势，进口量维持高位水平。需求端，传统淡季效应发酵，月耗浆量缩减，原纸价格处于低位，终端消费无新增需求。宏观情绪退潮，盘面应声下跌，短期或以震荡弱稳为主。
- 策略：单边近月偏弱，远月或持稳；跨期反套思路。
