基本面数据与库存
- 港口库存：截至2025年8月7日，中国纸浆主流港口样本库存量为204.8万吨，较上期去库5.7万吨，环比下降2.7%，整体处于年内低位水平。具体来看：
- 常熟港库存48.5万吨，环比下降5.6%。
- 青岛港库存138.5万吨，环比下降1.4%。
- 高栏港库存6.1万吨，环比下降12.9%。
- 库存趋势：各主要港口库存均呈现去库走势，青岛港和常熟港尤为明显。
行情数据与价格
- 针阔叶价差与进口利润：针阔叶浆进口利润下降，主要受阔叶浆价格下调影响。
- 针叶浆：期货主力合约价格疲软，俄针价格下行，现货成交清淡。
- 阔叶浆：进口现货市场购销氛围清淡，价格有所下调。
- 本色浆、化机浆：价格相对稳定。
供给与需求
- 供给：欧洲港口库存维持正常区间，全球纸浆出港量无明显变化。
- 需求：
- 成品纸产能利用率：
- 白卡纸产能利用率下降，大厂稳定，中小厂半开半停。
- 双胶纸产能利用率上升，行业生产小幅增量。
- 铜版纸产能利用率下降，行业利润水平韧性偏强。
- 成品纸价格：
- 白卡纸市场价格稳中下行，盈利下降。
- 生活用纸价格区间盘整，需求未见明显起色。
- 铜版纸企业均价平稳，下游需求不振。
- 双胶纸企业均价盘整，需求季节性回落。
- 成品纸利润：整体呈现修复趋势。
行业资讯
- 巴西Suzano减产：宣布未来12个月减产商品浆近50万吨，相当于全球阔叶木浆需求量的1%左右，因市场环境严峻。
- 巴西Suzano外盘价格：2025年8月亚洲市场价格上涨20美元/吨。
本周观点总结
- 纸浆港口库存处于年内低位，主流港口呈现去库趋势。
- 针阔叶浆进口利润下降，针叶浆和阔叶浆价格均有所下调。
- 成品纸需求季节性回落，产能利用率整体下降，但利润有所修复。
- 巴西Suzano宣布减产，或对全球阔叶木浆市场产生一定影响。
