行业资讯
- 港口库存：截至2026年5月14日，中国纸浆主流港口库存量229.9万吨，环比下降3.0%，呈现去库趋势。其中，青岛港和常熟港库存分别下降3.5%和3.6%，高栏港库存上涨31.7%。
- 进口数据：2026年4月中国纸浆进口总量321.8万吨，环比下降2.4%，同比增长11.2%。
- 国际报价：智利Arauco公司5月木浆报价，针叶浆持平于680美元/吨，本色浆上涨10美元/吨至630美元/吨，阔叶浆无量供应。
- 产业动态：亚太森博50万吨生活纸项目二期工程预计2027年4月底全部建成，新增15万吨年产能。
行情数据
- 行情走势：纸浆主力合约价格低位窄幅上调。
- 基差：银星基差走强，俄针基差稳定。
- 月差：07-09月差和09-01月差环比有所扩大。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差和进口利润均环比上升。
- 针叶浆：银星、凯利普、北木价格略有反弹，市场成交氛围清淡。
- 阔叶浆：金鱼、明星、小鸟、布阔价格窄幅偏弱，下游纸厂后市信心不足。
- 本色浆、化机浆：金星、昆河价格稳定。
- 木片价格：华东地区纸企木片采购价整体稳定，个别下降。
- 国产浆：化机浆供应量继续下降。
- 欧洲港口库存与全球纸浆出港量：3月欧洲纸浆港口库存同环比下降，1月全球纸浆出港量同环比下降。
- W20发运量及库存：W20针叶浆库存天数高位上涨，阔叶浆库存天数低位震荡。
- 海外针叶浆出口量：2月五国针叶浆出口中国数量环比下降，但仍处高位。
- 海外阔叶浆出口量：3月四国阔叶浆出口中国数量同环比下降。
- 纸浆进口量：3月中国针叶浆进口量环比大幅提高，阔叶浆进口较为平稳。
- 需求：双胶纸市场僵持维稳，铜版纸价格小幅下跌，白卡纸价格小幅上涨，生活用纸价格小幅下跌。
- 库存：期货库存和现货库存均有所增加，但整体处于偏高位水平。
本周观点总结
- 核心观点：预计纸浆价格低位盘整，等待时间换空间。
- 关键数据：港口库存环比下降，进口量环比上升，下游需求偏弱。
- 研究结论：传统淡季通常持续至7月中下旬，纸厂仍将以消耗现有库存、刚需补库为主，需求回暖的关键时间窗口或在三季度中。
- 策略建议：单边区间震荡，跨期反套思路，跨品种观察风险。
