纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年4月19日 CONTENTS 行情数据 基本面数据 本周观点总结 行情走势 本周观点总结 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年4月16日，中国纸浆常熟港库存50.9万吨，较上周期下降4.5万吨，环比下降8.1%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年4月16日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存155.0万吨，较上周下降1.4万吨，环比下降0.9%。本周期青岛港库存周期内呈现去库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年4月16日，中国纸浆高栏港库存5.0万吨，较上周下降1.0万吨，环比下降16.7%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截至2026年4月16日，中国纸浆主流港口样本库存量：227.1万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%，本周期纸浆主港库存量呈现去库的走势，港口库存连续三周呈现去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现去库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。本周期常熟港库存呈现亦呈现去库的走势，港内出货量较上周期增加，超过9万吨。本周期其余港口库存数量均有不同程度的累库、去库的趋势，维持正常库存区间波动。整体来看，港口库存处于年内偏高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【世纪阳光旗下年产50万吨漂白化学浆项目环评公示】项目名称：山东圣华生物精炼科技有限公司年产50万吨漂白化学浆项目；建设单位：山东圣华生物精炼科技有限公司;建设地点：寿光市晨鸣工业园;建设规模：本项目拟建设一条年产50万吨漂白化学浆生产线，主要包括原料堆场、备料工段、制浆车间、碱回收车间、二氧化氯制备、汽轮发电机组、制氧站、污水处理站、变电站等；产品方案：本项目产品为漂白硫酸盐阔叶木浆；产能：50万吨/年;设计规模：1471adt/d (平衡产量)；建设周期：本项目建设周期为30个月。 6.【金凤凰纸业发布4-5月停机计划】4月11日，金凤凰纸业发布停机计划，武汉和孝感两大基地各有两台纸机将在4月16日至5月30日期间轮停5-15天，按照设计产能计算，预计减产2.3万吨瓦楞纸。金凤凰纸业表示，此轮停机是由于近期各项成本大幅增加，经营面临较大压力。 7.【太阳纸业颜店基地130万吨产能预计将在2026年三季度进入试产阶段】太阳纸业年报内容显示，山东基地颜店厂区14万吨特种纸项目二期工程目已于2026年1月投产，山东基地颜店厂区年产60万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目和年产70万吨高档包装纸项目预计将在2026年三季度进入试产阶段。 资料来源：中纸网，隆众资讯 行情数据 行情走势 基差 月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期银星-金鱼价差扩大，俄针-金鱼价差稳定。 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期针叶浆进口利润环比修复，阔叶浆进口利润继续修复。 ➢据卓创资讯，继智利Arauco公司4月木浆外盘报价之后，其他公司暂无新一轮报价出现。本周正值赴南京生活用纸展会，业者赶赴会议，观望气氛浓郁。 价格：针叶浆 ➢纸浆主力合约价格下探后窄幅反弹，大部分进口针叶浆现货价格重心随盘偏弱表现，但低端货源出货加快，现货价格有所调涨，下游逢低询单为主，成交不快。 价格：阔叶浆 ➢周内下游纸厂加工压力仍存，原料补库心态谨慎，高价货源接受度不强，压价、小批量询单延续，部分进口阔叶浆现货价格窄幅下行。 价格：本色浆、化机浆 供给：木片价格 ➢本周华东地区纸企木片采购价个别涨幅较大。 供给：国产浆 ➢本期国产浆供应量下降。 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 ➢2月欧洲纸浆港口库存同环比上升。➢1月全球纸浆出港量同环比下降。 供给：W20发运量及库存 ➢2月W20发运量、库存变化不大：W20针叶浆发运量低位，库存较高；阔叶浆库存与发运量微降，库存天数同比低位。 供给：海外针叶浆出口量 ➢2月五国（加、智、芬、瑞、美）针叶浆出口中国数量环比下降，但仍处高位。➢2月加拿大针叶浆出口中国数量同比高位，环比微降；2月芬兰与瑞典出口中国数量环比提升，同比高位。➢3月智利针叶浆出口中国数量季节性上升，同比正常水平。 供给：海外阔叶浆出口量 ➢2月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比下降，同比高位。 ➢3月乌拉圭阔叶浆出口中国数量同环比下降较多；3月智利针叶浆出口中国数量季节性上升，同比高位。 资料来源：中国海关总署，巴西comexstat，印尼中央统计局，智利海关总署，乌拉圭投资和出口促进局，国泰君安期货研究 供给：纸浆进口量 ➢1-2月中国针叶浆累计同比-6.96%，阔叶浆累计同比-5.04%。 需求：双胶纸 ➢本期国内双胶纸市场供需延续博弈，但成本支撑仍在。周内多数企业维持正常排产，产量相对稳定，市场货源供应持续宽松。原料端，浆价周内小幅波动，成本整体变动不大，能源成本支撑仍在，生产持续承压，成本托底作用仍在，一定程度限制价格下跌。需求端来看，多数出版社暂未开启招标，部分招标低价加剧市场观望情绪，社会面采购积极性低，市场成交氛围偏淡。 需求：铜版纸 ➢本期国内铜版纸市场供需压力较大，需求制约明显。周内木浆检修的大厂装置开工变化不大，且行业产能基数较大，市场货源供应相对充裕。原料端，浆价周内窄幅调整，成本变化不大，而能源成本支撑仍在，行业生产承压明显，生产端稳价情绪偏强。反观需求端，出版招标多数暂未开启，个别低价加剧市场观望情绪，下游补货积极性偏弱，贸易商出货情况一般，市场交投相对平淡，延续随进随出的策略。 需求：白卡纸 ➢本期白卡纸价格下跌，进口木浆价格震荡下行、国产木浆价格稳定，纸厂生产成本减少。本期纸厂开工正常，市场供应宽裕，产量波动不大。下游消费未有改善，市场供需失衡，白卡纸市场承压运行，贸易商加快出货、让利走量，优先回笼资金，规避价格继续下跌风险。 需求：生活用纸 ➢本周期生活用纸市场价格微跌，场内暂无利好支撑，业者观望情绪仍存。生活用纸终端下游采购积极性一般，保持刚需采买，部分纸企面临出货压力，去库存进程有所放缓；本周内原料纸浆市场震荡调整运行，阔叶浆价格持稳，对生活用纸纸价支撑作用不强。 需求：终端需求 ➢环比来看，3月化妆品类商品零售额增加较多，餐饮收入、烟酒类环比下降较多。➢同比来看，3月文化办公用品和化妆品零售额继续同比高位。 库存：期货库存 库存：现货库存 ➢本周期纸浆主港库存量呈现去库的走势，港口库存连续三周呈现去库的走势。➢本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现去库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。➢本周期常熟港库存呈现亦呈现去库的走势，港内出货量较上周期增加，超过9万吨。 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING