行业资讯
- 港口库存：截至2026年4月30日，中国纸浆主流港口样本库存量为235.2万吨，环比下降0.2万吨，呈现去库趋势。其中，青岛港库存下降1.0万吨，常熟港库存上涨4.8万吨，高栏港库存下降15.6%。
- 书赞桉诺业绩：2025年4月至2026年3月，书赞桉诺木浆销量达1270万吨，创历史新高。2026年第一季度，公司木浆销量280万吨，净收入110亿雷亚尔，净利润43亿雷亚尔。
行情数据
- 行情走势：纸浆主力合约价格低位盘整。
- 基差：银星基差为-22元/吨，俄针基差为-272元/吨，银星-俄针价差为25元/吨。
- 月差：07-09月差为-232元/吨，09-01月差为-40元/吨。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差稳定，进口利润环比上升。
- 针叶浆：银星、凯利普、北木价格环比持平或略有下降。
- 阔叶浆：金鱼、明星、小鸟、布阔价格环比持平。
- 本色浆、化机浆：金星、昆河价格环比持平。
- 供给：
- 木片价格：华东地区纸企木片采购价整体稳定。
- 国产浆：化机浆供应量上升，阔叶浆供应下降。
- 欧洲港口库存与全球纸浆出港量：3月欧洲纸浆港口库存同环比下降，1月全球纸浆出港量同环比下降。
- W20发运量及库存：2月W20针叶浆发运量、库存变化不大，库存天数同比低位。
- 海外针叶浆出口量：2月五国针叶浆出口中国数量环比下降，但仍处高位。
- 海外阔叶浆出口量：3月四国阔叶浆出口中国数量同环比下降。
- 纸浆进口量：3月中国针叶浆进口量环比大幅提高，阔叶浆进口较为平稳。
- 需求：
- 双胶纸：市场延续博弈，价格暂稳。纸企发布5月涨价计划，下游对涨价持观望态度。
- 铜版纸：市场延续博弈，价格低位僵持。纸企发布5月涨价计划，下游适量补货为主。
- 白卡纸：市场行情稳定为主，纸厂生产成本减少，盈利改善。
- 生活用纸：市场价格区间整理，终端下游需求未见明显好转，纸企开始灵活调整开工率。
- 库存：
- 期货库存：仓单数量环比增加4.60%。
- 现货库存：五港总计库存量环比下降0.21万吨。
本周观点总结
- 供应：港口库存转为去库，但整体仍处于高位，外盘成本和部分浆厂检修预期限制价格下跌空间。
- 需求：下游需求疲软，成为制约浆价上行的核心因素，纸厂采购心态偏谨慎。
- 观点：纸浆市场短期内预计将维持震荡格局，价格向上突破动力不足，触底反弹以技术性修复为主。
- 策略：
- 单边：底部盘整，区间震荡【4900-5300】。
- 跨期：观察。
- 跨品种：观察。
- 风险：宏观外围事件冲击等。
