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公募REITs五周年：首批商业REITs即将上市

2026-06-09 吴进辉,赵云蛟,陈佳烽中证鹏元嗯哼

本周看点：我国正式进入基础设施REITs与商业不动产REITs并行发展阶段，截至6月9日，商业不动产REITs累计申报20单，总申报规模703.64亿元。从底层资产结构看，当前在审项目可分为酒店及酒店文旅复合业态、单一商办业态、单一购物中心业态、商办、购物中心等多品类复合业态四种类型。申报情况来看，深交所4单项目处于已问询阶段，上交所12单项目均处于已反馈阶段，上海地产商业REIT、砂之船商业REIT、唯品会商业REIT、首农商业REIT是首批试点商业不动产REITs，预计6月18号左右正式上市。从首批4单项目的询价结果来看，砂之船商业REIT网下认购倍数达103.81倍，首农商业REIT和唯品会商业REIT的网下认购倍数分别为80.16倍和68.03倍，上海商办的网下认购倍数为38.55倍。商业不动产REITs的集中落地对市场带来多重影响：一方面，标志着我国公募REITs二级市场正式迎来基础设施REITs和商业不动产REITs并行发展阶段；另一方面，市场资金承接压力进一步加剧，但中长期来看，场外指数基金进场和商业不动产REITs被纳入指数样本，有望平滑指数的整体波动，提升指数产品的配置价值。
宏观经济：1-5月进出口金额同比增长15.3%，外贸整体延续稳健增长态势。出口产品基本延续开年来分化走势，新动能产业表现亮眼，传统出口品类持续承压。进口端方面，高端生产性产品需求旺盛。1-5月我国对中国香港地区出口值同比增加45.5%，涨幅领跑；对韩国、非洲、澳大利亚和东盟出口增速均超20%，表现相对稳定；仅对美国出口增速为负，但降幅较上月有所收窄。
重要资讯、政策监管回顾：国常会审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》等；国务院发布《国务院关于对外投资的规定》；国务院发布关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见；证监会召开中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会；中金厦门安居REIT扩募份额正式上市。
货币市场：上周流动性相对平稳，回购利率涨跌互现；上周债市利率震荡调整，其中1年期、3年期、5年期、10年期分别上行2.0BP、1.3BP、0.6BP、1.2BP，30年期微幅下行0.1BP。