公募REITs五周年，首批4单商业项目上市

2026年06月20日 证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数下跌1.89%，其中经营权类下跌1.45%，产权类下跌2.35%。沪深300累计下跌0.82%，中证红利指数下跌0.60%，中证全债指数下跌0.25%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数下跌0.29%，中证转债指数上涨0.27%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.30、0.16、0.62，与沪深300、中证红利相关性分别为0.43、0.28。 上市公司数86行业总市值(亿元)2361.37行业流通市值(亿元)1265.13 行业基本情况： 重点事件：（1）国泰海通砂之船、中信建投首农、中金唯品会、汇添富上海地产等首批4单商业REITs已于2026年6月18日上市交易。（2）中金联东科创REIT发布了拟扩募公告。（3）华夏中核清洁能源REIT原始权益人变更回收资金使用情况。（4）招商科创REIT发布重要现金流提供方租赁合同变动公告。（5）华夏中国交建高速等3单REITs发布主要运营数据。（6）浙商沪杭甬等16单REITs发布基金份额解除限售公告。（7）国泰海通东久新经济REIT计划于6月26日举行投资者开放日活动。 交易量：本周周内交易金额为11.9亿（-37.9%），日均换手率为0.2%（-0.1pct），其 中 ， 高 速 公 路3.0亿(-25.8%)、0.3%(+0.1pct)， 生 态 环 保0.7亿(-33.2%)、0.5%(-0.1pct)，清洁能源1.3亿(-45.6%)、0.4%(+0.1pct)，产业园区1.4亿（-49.4%)、0.3%(0.0pct)，仓储物流1.9亿(-27.2%)、0.3%(0.0pct)，保租房1.3亿(-43.4%)、0.4%(0.0pct)，消费类2.7亿(-32.8%)、0.4%(+0.0pct)，数据类1.0亿(-19.6%)、0.9%(+0.1pct)，商业类13.0亿(0.0%)、3.8%(+3.8pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 相关报告 1、《公募REITs2026年度策略报告：资产为王，重视节奏》2025-12-11 2、《2025年REITs三季报综述：运营 仍 在 分 化 ， 博 弈 预 期 改 善 》2025-12-073、《证监会商业不动产REITs试点公告解读：公募REITs迈向“基础设施+商业不动产”双轮驱动新阶段》2025-11-29 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现.........................................................................................................7本周主要指数市场表现........................................................................................7本周REITs市场价格表现....................................................................................9本周REITs及对应股票板块表现.......................................................................11本周REITs市场交易情况..................................................................................13本周REITs估值情况.........................................................................................13项目审批进展.....................................................................................................15投资观点...................................................................................................................17风险提示...................................................................................................................17 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周高速REITs运营数据汇总....................................................................4图表3：本周REITs解除限售公告汇总....................................................................5图表4：本周主要指数市场表现................................................................................7图表5：REITs与股市相关性....................................................................................8图表6：REITs与债券的走势情况............................................................................8图表7：REITs指数整体表现....................................................................................9图表8：本周REITs市场表现.................................................................................10图表9：REITs指数与对应板块相关性...................................................................11图表10：高速公路REITs及相关板块整体表现.....................................................11图表11：市政环保REITs及相关板块整体表现.....................................................11图表12：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................12图表13：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................12图表14：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................12图表15：保租房REITs及相关板块整体表现.........................................................12图表16：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................12图表17：数据中心REITs及相关板块整体表现.....................................................12图表18：本周各个板块REITs交易情况................................................................13图表19：本周REITs估值情况...............................................................................14图表20：本周REITs项目审批进展.......................................................................15 1.主要事件梳理 本周市场动态 （1）国泰海通砂之船、中信建投首农、中金唯品会、汇添富上海地产等首批4单商业REITs已于2026年6月18日上市交易。（2）中金联东科创REIT发布了拟扩募公告。（3）华夏中核清洁能源REIT原始权益人变更回收资金使用情况。（4）招商科创REIT发布重要现金流提供方租赁合同变动公告。（5）华夏中国交建高速等3单REITs发布主要运营数据。（6）浙商沪杭甬等16单REITs发布基金份额解除限售公告。（7）国泰海通东久新经济REIT计划于6月26日举行投资者开放日活动。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现本周REITs指数下跌1.89%，其中经营权类下跌1.45%，产权类下跌2.35%。沪 深300累计下跌0.82%，中证红利指数下跌0.60%，中证全债指数下跌0.25%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数下跌0.29%，中证转债指数上涨0.27%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.30、0.16、0.62，与沪深300、中证红利相关性分别为0.43、0.28。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周20支REITs上涨，1支持平，65支下跌，整体下跌1.89%，其中国泰砂之船商业涨幅最大为11.08%，华夏凯德商业跌幅最大为5.76%，同期沪深300下跌0.82%，中证500