计算机行业周报：AI Infra大会：CPU与超节点两大机遇

AIInfra大会：CPU与超节点两大机遇 glmszqdatemark2026年05月31日 推荐 维持评级 市场回顾 本周（05.25-05.29）沪深300指数上涨0.97%，中小板指数下跌1.65%，创业板指数上涨2.53%，计算机（中信）板块下跌5.87%。板块个股涨幅前五名分别为：*ST易录、真视通、麦迪科技、电科数字、和仁科技；跌幅前五名分别为：佳华科技、盛视科技、思特奇、道通科技、荣科科技。 行业要闻 国务院关于印发《城市更新“十五五”规划》的通知。 我国将加快研究推进人工智能健康发展综合性立法、低空经济等立法。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 广州“十五五”规划纲要：重点突破国产化人工智能算力芯片适配、异构算力动态调度技术。 分析师郭新宇执业证书：S0590525110034邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 公司动态 中望软件：广州中望龙腾软件股份有限公司于近日收到政府补助款项共计人民币300.00万元，为与收益相关的政府补助，占公司最近一个会计年度经审计净利润的14.46%。补助的类型及其对上市公司的影响公司根据《企业会计准则第16号——政府补助》的有关规定，确认上述事项并划分政府补助类型。上述实际获得的政府补助未经审计，最终的会计处理以及对公司损益的影响情况仍须以审计机构年度审计确认后的结果为准。 同有科技：为满足业务发展和经营需要，近日公司全资子公司鸿秦(北京)科技有限公司向兴业银行股份有限公司北京龙域支行申请授信额度1,000万元，由公司为该笔银行授信提供最高额连带责任保证。公司与兴业银行签订了《最高额保证合同》。上述担保属于已审议通过的担保事项范围，无需再次提交董事会或股东会审议。 相关研究 投资建议 1．计算机行业周报20260523：算力租赁的“下一站”：Token运营-2026/05/232．计算机行业周报20260517：Claude：AI史上最成功的“逆袭”-2026/05/173．计算机行业事件点评：再谈CPU重大机遇-2026/05/134．计算机行业周报20260510：聚焦字节AI链-2026/05/105．计算机行业事件点评：豆包收费是Token经济标志性事件-2026/05/06 AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来持续高速增长的AI算力需求。CPU算力强化智能体调度、超节点异构架构实现算力高效协同等方向，已经成为国内外科技巨头的主要发力领域，有望成为当前AI算力基础设施发展的核心趋势。建议关注：1）国产算力：浪潮信息、寒武纪等。2）CPU：海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材、广合科技等。3）大模型：智谱、MiniMax等。4）算力租赁：宏景科技、协创数据等。 风险提示：人工智能政策落地不及预期，行业竞争加剧。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................31.1 CPU：有望成为存算协同与Agentic AI时代的核心..................................................................................................................31.2超节点：AI时代新型基础设施，国内外龙头加速发力..............................................................................................................71.3投资建议............................................................................................................................................................................................112行业新闻..............................................................................................................................................................123公司新闻..............................................................................................................................................................134本周市场回顾........................................................................................................................................................145风险提示..............................................................................................................................................................16插图目录..................................................................................................................................................................17表格目录..................................................................................................................................................................17 1本周观点 本周5月28日，我们举办“AIInfra大时代”论坛，多位嘉宾就CPU、超节点等当前关注度较高的领域进行讲解。本篇报告也将对相关领域的发展最新趋势进行分析。 1.1CPU：有望成为存算协同与Agentic AI时代的核心 大模型训练推理场景：MFU波动导致算力严重浪费。根据英特尔商用官方公众号，企业斥资搭建的GPU集群实际MFU（模型算力利用率）往往仅为40%-50%，超过一半的算力因等待任务处于空转状态。1）I/O等待引发算力停顿：GPU计算速度远高于存储系统吞吐量，训练阶段数据加载、推理阶段KV Cache搬运等操作导致GPU长期处于“等数据”状态，长上下文推理场景下该问题尤为突出。2）Checkpoint存盘效率瓶颈：大模型权重规模已达数百GB甚至TB级，定期保存Checkpoint时存储写速不足会导致整个GPU集群挂起；若出现存储故障还可能造成训练中断，直接影响业务稳定性。3）综合成本压力显著：内存与存储硬件价格上涨背景下，盲目增加存储节点的解决方案会大幅推高硬件采购、运维、能耗等综合TCO，形成持续性隐形开支。 资料来源：英特尔商用官方公众号，国联民生证券研究所 同时，在Agentic AI时代，CPU-GPU协同失效制约落地效率。当前智能体部署同样面临“堆卡低效”的困境，佐治亚理工学院相关论文通过对五大典型智能体负载的实证测试，揭示传统“CPU搬运、GPU推理”分工模式存在协同瓶颈。 1）时序错配导致GPU空转：CPU工具处理时延在整体负载中占比偏高，GPU推理时延占比偏低，两者节奏错位导致GPU长期处于等待状态，算力无法充分释放。 资料来源：英特尔商用官方公众号，国联民生证券研究所 2）吞吐量提升遭遇双重瓶颈：系统效率上限一方面受GPU显存容量限制——批大小提升到一定阈值后KV Cache占用显存过高，吞吐量进入饱和区间；另一方面受CPU调度瓶颈限制——多核CPU常出现核心未完全占满时吞吐量提前饱和的情况，批大小从64提升到128时，LangChain负载的CPU端摘要任务时延可从2.9秒上升到6.3秒，核心超分导致上下文切换开销大幅增加。 资料来源：英特尔商用官方公众号，国联民生证券研究所 3）能耗结构失衡：大批次场景下CPU能耗占比显著提升，批大小为128的LangChain负载中，CPU动态能耗占总动态能耗比例可达44%，单纯依赖CPU多进程并行提升吞吐量会拉低整体投资回报率。 资料来源：英特尔商用官方公众号，国联民生证券研究所 因此，CPU在AI时代的需求有望进一步提升。1）英特尔：2026年第一季度实现营收136亿美元，同比增长7%，连续六个季度实现高于预期的营收。公司首席执行官陈立武指出，当前人工智能浪潮正从基础模型走向推理、再迈向智能体阶段，这一转变增加了市场对英特尔CPU、晶圆及先进封装产品的需求，成为公司业绩增长的核心动力。2）AMD：董事会主席及首席执行官Lisa Su博士也表示，AI基础设施市场需求持续快速提升，数据中心业务已经成为拉动公司营业额和利润增长的核心支柱，推理和智能体AI的发展正在持续拉动对高性能CPU和加速器的旺盛需求，当前头部客户需求规模已经超出前期预判，后续服务器业务增长将显著加速。AMD数据中心事业部2026年第一季度实现营收58亿美元，同比增长57%，主要得益于市场对AMD EPYC（霄龙）处理器的强劲需求以及数据中心GPU出货量的持续增长，印证了CPU与AI算力的协同需求已经成为算力行业的核心增长动力。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 Arm AGI CPU正式发布，有望成为CPU市场的又一重要发展力量。Arm首次推出自主设计的量产芯片产品Arm AGI CPU，将Neoverse平台能力从IP、计算子系统(CSS)延伸至完整芯片产品，为客户提供定制化芯片开发、平台级方案集成、直接采购部署的多层级选择，适配AI基础设施快速演进需求。 Arm AGI CPU采用Neoverse V3核心，架构设计完全匹配高密度机架部署需求，风冷/液冷方案分别可实现单机架8160核、超45000核的部署规模，凭借内存带宽优势、高负载性能稳定性、单线程性能优势的三重叠加，单机架性能可达最新x86系统的两倍以上。 资料来源：ARM官方公众号，国联民生证券研究所 商用落地节奏清晰，生态支持广泛。产品已开放商用订购，参考设计符合OCP标准并将向社区开源，后续产品规划明确且与现有CSS路线图协同，已获得Meta、OpenAI等头部客户及超50家产业链企业支持。其中，Meta作为联合开发合作伙伴，将产品用于吉瓦级规模基础设施优化，与自研MTIA加速器协同运行；Cerebras、Cloudflare、F5、OpenAI、SAP、SK电讯等均为首发合作客户，将推动产品在云、网络、企业场景的AI服务落地。 根据Arm发布的财报，公司在第四财季营收达到14.9亿美元，同比增长20%；调整后每股收益0.60美元。公司全年营收同比增长23%至49.2亿美元，这是Ar