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计算机行业周报20260725：超节点：AI宏观层的“韬定律”，超大参数模型的标配

信息技术 2026-07-24 国联民生证券李强

本周观点
- 超节点有望成为万亿参数大模型的重要算力底座
  - 华为提出的韬定律类比超节点在AI算力层面的作用，即算力瓶颈已不在单芯片，而在跨节点通信能力。
  - 超节点通过跨节点统一内存编址与硬件原生内存语义直访，将通信从软件路径转入硬件路径，使集群规模下算力利用率保持近线性扩展。
  - 传统Scale-Out扩容路径存在先进制程演进边际收益递减和跨节点数据传输通信开销随并行规模扩大呈非线性增长的双重瓶颈。
- 大模型全流程性能验证：万亿参数大模型的重要底座
  - 超节点可以成为实现P/D分离的重要支撑，在大模型预训练、推理、后训练、多模态等流程中验证出架构价值。
  - 预训练方面，DeepSeek V3训练中未掩盖通信比例降低80%，系统训练性能实现3倍以上提升。
  - 推理方面，大幅提升计算效率。
  - 后训练、多模态及Agentic AI场景进一步验证了超节点在大模型全生命周期中的架构延展性。
- 超节点发展大势所趋，“模算协同”将是中国的伟大机遇
  - 海外：英伟达NVL72系列是全球超节点产品的标杆，持续迭代并将超节点作为核心产品。
  - 国内：浪潮信息、华为、中科曙光等厂商加速布局。
    - 浪潮信息：元脑SD200超节点率先完成主流大模型的高性能优化，在Kimi K2.6万亿参数大模型上实现Token生成时间4.77ms。
    - 华为：Atlas 900超节点已实现规模化部署，后续Atlas 950/960将沿规模扩张路径持续迭代。
    - 中科曙光：曙光X640与曙光X40超节点产品聚焦高密度Scale-Up纵向聚合，采用无线缆正交架构。
投资建议
- 建议重点关注：1）国产超节点龙头：浪潮信息、中科曙光等；2）华为超节点产业链：软通动力、神州数码、中国长城、慧博云通、拓维信息等；3）国产AI芯片/CPU：寒武纪、海光信息、中国长城、云天励飞、龙芯中科等。
行业新闻
- 腾讯混元整合成立基础模型部。
- AMD发布新一代服务器处理器、MI400系列AI加速器等数据中心新品。
- OpenAI正式发布AI智能体运营平台Presence。
公司新闻
- 浪潮信息：发行2026年度第二期科技创新债券，规模为10亿元人民币。
- 海康威视：2026年上半年实现营业总收入468.23亿元，同比增长11.97%；净利润78.96亿元，同比增长39.57%。
- 卓易信息：关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书。
本周市场回顾
- 沪深300指数上涨2.65%，中小板指数下跌0.56%，创业板指数上涨1.52%，计算机（中信）板块下跌0.19%。
风险提示
- 人工智能政策落地不及预期。
- 行业竞争加剧。