电力设备行业专题研究：太空光伏，深空供能主力，低轨卫星+太空算力空间广阔

太空光伏：深空供能主力，低轨卫星+太空算力空间广阔 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年06月10日 东方财富证券研究所 证券分析师：周磊证书编号：S1160526020003证券分析师：唐硕证书编号：S1160524090002 【投资要点】 太阳翼是卫星供能“心脏”，大型化、柔性化趋势下具备抗通缩属性。太空环境中辐照强度高、日照时间长，光伏系统发电收益显著高于地面，光伏已成为太空领域主要的供能形式。太阳翼作为卫星供能部件在整个卫星平台价值量占比可观，且随着卫星功能日益复杂，单星功率持续提升，太阳翼大型化、柔性化趋势明确，相较卫星其他部件而言具备更强的抗通缩属性。 技术路线：1）砷化镓：目前应用最成熟的太空光伏技术，在抗辐射、使用寿命及效率等方面优势明显，但因涉及稀有原料及工艺复杂，砷化镓电池成本较高。若未来需求放量，锗等稀有金属供给或成为核心瓶颈。2）晶硅：成本可控且产能充裕，价格较砷化镓具备数量级优势，但因抗辐射能力较弱更适配低轨、短寿命任务。同时，晶硅技术能质比较低，太空应用取决于电池成本和发射成本的综合权衡。目前SpaceX大规模采用晶硅技术，国内应用仍有待运力成本下降。3）钙钛矿：兼备高能质比、抗辐射、柔性化等优势，未来大规模量产后降本潜力巨大，同时可与晶硅叠层进一步提升转换效率。目前钙钛矿缺乏长期在轨验证数据，后续随着相关测试完成，钙钛矿太空应用潜力巨大。低轨卫星跑马圈地，太空算力星辰大海。在ITU“先占先得”规则下， 相关研究 《春和景明，万象更新》2026.05.20 《锂电回收：量价齐升，政策有望推动格局优化》2026.05.15《锂储网景气延续，风光筑底向上》2026.05.15《北美电力专题：AI引发电力焦虑，源网多端设备景气周期》2026.05.13《钠电池：龙头推动行业快速进入量产阶段》2026.04.28 各国加速低轨卫星星座组网，其中Space X凭借低运力成本优势卫星发射量遥遥领先，国内正加速突破火箭回收技术追赶海外步伐。我们预计2028年全球卫星发射量有望突破万星，带动太空光伏需求达到百兆瓦级别。太空算力正逐步从构想走向现实，2025年中美主要机构已发射试验星进行关键技术验证，我们预计2027年后太空算力有望开始小批量组网。未来随着星舰成熟，太空进入成本颠覆性下降，太空算力将迎来规模化部署。目前地面数据中心建设需求年均约20GW，若后续逐步迁移至轨道空间预计将带动太空光伏需求突破GW级别。 【配置建议】 光伏是深空供能的主力能源，在大型化、柔性化大趋势下太阳翼有望成为商业卫星相对抗通缩的部件。随着全球低轨卫星组网加速及太空算力逐步落地，太空光伏需求有望逐步从百兆瓦级别向GW级别扩容。我们建议关注设备、主辅材及太阳翼集成三大方向。设备建议关注迈为股份、拉普拉斯、晶盛机电、奥特维、高测股份等；主辅材建议关注钧达股份、东方日升、乾照光电、云南锗业、福斯特等；太阳翼集成建议关注电科蓝天、上海港湾等。 【风险提示】 可回收火箭技术进展不及预期；太空算力落地不及预期；太空供能技术变革等。 正文目录 1.太阳翼：卫星供能“心脏”，大型化、柔性化趋势下具备抗通缩属性...........52.技术路线：砷化镓应用成熟，晶硅/钙钛矿潜力无限..................................82.1.砷化镓：卫星能源成熟方案，面临成本+供给约束..................................92.2.晶硅：成本可控+产能充裕，Space X引领晶硅太空应用.....................142.3.钙钛矿：高能质比+抗辐射+自修复特性，太空应用潜力无限...............173.低轨卫星跑马圈地，太空算力星辰大海....................................................213.1.频轨资源先占先得，全球低轨通信卫星组网提速..................................213.2.太空算力破除地面发展桎梏，星辰大海值得期待..................................254.投资建议：关注设备、主辅材与集成三条线............................................294.1.钧达股份：太空光伏+整星制造协同，积极布局商业航天.....................304.2.迈为股份：HJT整线供应商，受益海外扩产.........................................304.3.电科蓝天：宇航电源国家队，国产客户卡位领先..................................315.风险提示...................................................................................................32 图表目录 图表1：不同太空供能方案优劣势对比........................................................5图表2：地面、LEO及GEO轨道太阳辐照强度（w/m2） ...........................5图表3：地面、LEO及GEO轨道太阳利用小时数（h）.............................5图表4：卫星电源系统示意图.......................................................................6图表5：卫星各分系统成本占比（%）.........................................................6图表6：遥感、导航、气象卫星整星功率情况.............................................7图表7：starlink卫星参数.............................................................................7图表8：starlink v1.5、v2及v3太阳翼面积对比.........................................8图表9：太阳翼技术对比..............................................................................8图表10：典型轨道不同飞行寿命下的地磁捕获质子、太阳质子、航天器内部质子位移损伤等效注量(等效10 MeV质子，p/cm2)......................................8图表11：存在原子氧的轨道区域..................................................................9图表12：原子氧通量随轨道高度变化..........................................................9图表13：太空光伏技术变革.........................................................................9图表14：经过辐射后多结砷化镓电池效率高于硅基电池...........................10图表15：AM0条件下，砷化镓电池电流、电压及效率变化......................10图表16：商用空间太阳能电池一览.............................................................11图表17：三结砷化镓电池逐步生产成本明细拆分......................................12图表18：三结砷化镓电池完全成本拆分....................................................12图表19：全球锗金属产量（吨）...............................................................13图表20：2025年全球锗需求结构..............................................................13图表21：预计全球锗金属产量可支撑70-80MW砷化镓电池产能.............13图表22：2020年以来国产锗锭价格进入上行通道（元/吨）....................14图表23：应用于太空领域的晶硅电池结构变化.........................................14图表24：2025年我国晶硅光伏产能情况...................................................15图表25：TOPCon/HJT晶硅光伏组件价格（元/w）.................................15图表26：累积电子辐射超过一定值后晶硅电池失效..................................15图表27：砷化镓及晶硅能质比对比（g/w）...............................................16图表28：Space火箭发射报价及单公斤报价.............................................16图表29：国内主要商火回收技术进展及运力成本目标..............................16图表30：钙钛矿电池工作原理（平面正向电池）......................................17图表31：单结钙钛矿电池结构示意图........................................................18图表32：各类叠层钙钛矿电池结构............................................................18 电力设备行业专题研究 图表33：光伏各技术路线对比...................................................................19图表34：各光伏技术路线实验室效率图....................................................19图表35：空间级光伏电池成本对比（美元/w）.........................................20图表36：典型商用空间级砷化镓、晶硅电池与钙钛矿电池辐照前后效率变化......................................................................................................................20图表37：2020年3月-2021年1月国际空间站搭载钙钛矿电池在轨测试21图表38：全球火箭发射情况（次）............................................................21图表39：全球年卫星入轨情况（颗）........................................................21图表40：全球在轨卫星数量（截至2026年4