核心逻辑与市场表现
- 短期避险：中东地缘异动风险僵持，美国就业坚挺通胀压力上升，加息与缩表预期压制贵金属价格。
- 避险属性：美军对伊朗新一轮打击加剧避险情绪。
- 货币属性：美国5月CPI同比上涨4.2%（2023年4月以来最高），非农就业人口超预期增加17.2万人，市场预期美联储年内加息概率上升，年内加息预期由10月延迟至12月，美元指数和美债收益率高位承压。
- 商品属性：印度上调黄金和白银进口关税至15%，抑制实物需求；白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求韧性，长期面临燃油车市场压力。
- 宏观影响：CRB商品指数承压回落，人民币贬值利多国内贵金属价格。
关键数据
- 贵金属价格：沪金主力跌3.79%，沪银主力跌2.27%，铂金主力涨0.40%，钯金主力涨5.70%。
- 美国通胀：5月CPI同比上涨4.2%。
- 美国就业：5月非农就业人口增加17.2万人，3-4月就业新增人数上修9.3万人。
- 欧洲央行：6月加息已成定局，7月加息尚无定论。
研究结论
- 短期：贵金属短期震荡偏强。
- 中期：低位震荡。
- 长期：多头趋势不变。
