核心逻辑
- 短期避险:贸易战风险缓和,地缘异动风险仍存;美国就业坚挺通胀压力存在,降息预期位于低位。
- 避险属性:特朗普10%全球关税正式生效,白宫拟上调至15%,中方将视情调整反制措施;中美就特朗普访华保持沟通;美伊冲突风险仍存。
- 货币属性:美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来走向存在巨大分歧,首次明确提及加息可能性,市场预期美联储年内降息,下次或到7月;美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性:中国央行连续15个月增持黄金;白银供应偏紧;铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲;钯金短期需求韧性,长期面临燃油车市场压力;CRB商品指数震荡偏弱,人民币升值利空内价格。
关键数据
- 贵金属主力合约:沪金主力收平,沪银主力涨0.47%,铂金主力涨2%,钯金主力涨跌2.27%。
- 美联储利率预期:市场预期美联储年内降息,下次降息或到7月。
研究结论
- 短期:贵金属震荡偏强。
- 中期:高位震荡。
- 长期:多头趋势不变。