招财日报

2026-06-11 招银国际严宏志19905053625

A股和港股表现：6月10日，A股市场继续调整，沪指跌0.4%，深成指跌2.1%，创业板指跌2.7%，成交约2.62万亿元，科技板块为主要拖累；港股同步偏弱，恒指跌0.6%，恒生科技跌0.9%，南向资金净买入82.43亿港元。
日韩股市：日经225跌1.9%，韩国KOSPI跌4.5%，受美股AI交易去杠杆向亚洲半导体市场传导影响，市场重定价前期涨幅和估值拥挤度。
美股表现：道指跌1.9%，标普500跌1.6%，纳指跌2.0%，受美伊冲突升级推高油价和通胀风险，以及AI拥挤交易继续出清影响。
美债收益率：2年期升0.9 bps至4.13%，10年期升2.4 bps至4.54%，30年期升2.8 bps至5.02%。美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨2.9%，整体通胀创三年新高，美联储短期仍可观望，但年内加息风险难消退。
大宗商品：布伦特涨1.8%至93.10美元/桶，黄金大跌约4.4%至4069.40美元/盎司，白银跌3.0%，COMEX铜跌2.3%。

半导体行业：SemiAnalysis发布文章讨论CPO和英伟达800VDC架构部署延期，引发市场讨论。光通信方面，CPO大规模采用最早也要到2027年末以后，继续利好国内领先光模块供应商；供电方面，英伟达单端800VDC架构可能推迟，但±400VDC仍按计划推进。
公司评级：重申对中际旭创和英诺赛科的“买入”评级。

智谱：中国领先的独立大语言模型开发商，市场份额达6.6%。看好其模型能力、商业化场景把握和机构客户基础，首次覆盖给予“买入”评级，目标价1503.9港元。
MiniMax：全球领先的AI大模型公司，具备多模态模型技术能力和丰富的AI应用布局。预计2025至2028年总营收复合增速将达181%，首次覆盖给予“买入”评级，目标价570.0港元。