文远知行-W（0800.HK）系列点评三 正式纳入港股通名单 Robotaxi 全球化加速落地

正式纳入港股通名单Robotaxi全球化加速落地 glmszqdatemark2026年06月10日 事件：1）6月10日，公司与斯洛伐克总理罗伯特·菲佐举行会谈，公司将在斯洛伐克全面部署旗下L4级自动驾驶产品矩阵；2）6月3日，公司港股正式纳入港股通标的证券名单，6月4日起生效。 推荐维持评级当前价格：16.64港元 携手Uber驶入全球第12城轻资产模式加速欧洲版图扩张。6月2日，公司与国际出行巨头Uber宣布计划在马德里推出西班牙首个商业化Robotaxi试点服务，马德里也成为公司Robotaxi驶入的全球第12座城市。该项目在马德里自治区政府支持下，商业化服务将于今年内正式启动，当地用户可通过Uber App一键呼叫。运营初期配备安全员，随着关键运营指标逐步达成，将投放数百辆并推动纯无人服务覆盖马德里核心城区。公司采用轻资产运营策略，由Moove CarsGroup旗下AVOMO负责日常车队运营，实现"技术输出+本地运营"的高效分工。根据双方2025年5月的合作规划，未来五年新增15座国际城市，目前已完成4座布局，剩余11座将于2030年前陆续覆盖。 分析师崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 正式纳入港股通"美股+港股+港股通"三重资本市场体系成型。6月3日，公司港股正式纳入港股通标的证券名单，6月4日起生效。符合条件的内地投资者可直接通过港股通买卖公司港股，有望显著提升港股交易可及性与市场流动性，扩大投资者触达范围。从2024年10月登陆纳斯达克、成为"全球Robotaxi第一股"，到2025年11月港交所挂牌成为全球首家"美股+港股"双重主要上市自动驾驶企业，再到纳入港股通，已构建起覆盖全球主要资本市场的多元化融资体系。 分析师完颜尚文执业证书：S0590525110027邮箱：wanyanshangwen@glms.com.cn 斯洛伐克项目进入实质推进阶段将全面部署L4级产品矩阵。6月10日，公司与斯洛伐克总理菲佐举行会谈，交通部长拉日等出席。公司将在当地全面部署L4级产品矩阵，涵盖Robotaxi、Robobus、Robovan及Robosweeper，覆盖智慧出行、公共交通、物流配送、市政环卫等场景。项目先在布拉迪斯拉发启动测试，后扩展至科希策及高塔特拉山区，部分车型计划2026年内实现公开商业化运营，满足欧盟法规后推进纯无人运营。斯洛伐克为公司布局的第五个欧洲国家。此前公司已在法国（纯无人Robobus商业化运营）、瑞士（首张纯无人Robotaxi牌照）、西班牙（与Uber合作Robotaxi计划年内上线）、比利时（鲁汶Robobus常态化运营）推进多场景项目，欧洲多产品、多城市商业化布局持续深化。 相关研究 1．文远知行-W（0800.HK）系列点评二：2026Q1营收高增Robotaxi全球化加速落地-2026/05/182．文远知行-W（0800.HK）系列点评一：2025营收高增Robotaxi全球化持续落地-2026/03/24 投资建议：公司已展现出强大的规模化落地能力，正向“自动驾驶技术解决方案+全 场 景 智 慧 出 行 服 务 ” 的 综 合 平 台 进 化 。 预 计 公 司2026-2028年 营 收10.41/18.21/28.72亿元，按照2026年6月10日收盘价16.64港元，对应2026-2028年PS分别为14.3/8.2/5.2倍，维持“推荐”评级。 风险提示：智驾技术落地不及预期、商业化不及预期、供应链风险、公司现金流压力风险等。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室