公司正式纳入港股通，Robotaxi全球规模化落地加速推进

优于大市 公司正式纳入港股通，Robotaxi全球规模化落地加速推进 投资评级：优于大市（维持） 汽车·汽车零部件 公司研究·海外公司快评 证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cn执证编码：S0980519080002 杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn执证编码：S0980523110001 事项： 公司公告：1）6月3日，文远知行宣布，公司港股正式被纳入港股通标的证券名单，该调整将于6月4日正式生效。纳入港股通后，符合条件的内地投资者可通过港股通机制买卖文远知行在香港联交所交易的股票。2）6月2日，文远知行与国际出行服务巨头优步Uber宣布，计划在马德里（Madrid）推出西班牙首个商业化Robotaxi试点服务。这是文远知行与Uber首次携手进入欧洲市场，马德里也将成为文远知行Robotaxi驶入的全球第十二座城市。在马德里政府（ComunidaddeMadrid）的支持下，商业化Robotaxi服务将于今年内正式启动。届时，当地用户可通过UberApp一键呼叫文远知行Robotaxi。运营初期，车辆将配备经过专业培训的安全员；未来，随着关键运营指标逐步达成，文远知行、AVOMO与Uber承诺将进一步投放数百辆Robotaxi，并推动纯无人Robotaxi商业化服务覆盖马德里核心城区。 国信汽车观点：全球L4级自动驾驶产品及解决方案先行者，持续受益于Robo-X行业加速发展。1）公司正式纳入港股通，有望进一步提升公司港股的交易可及性与市场流动性，扩大投资者触达范围，并增强公司与内地资本市场的连接。2）公司Robotaxi全球规模化商业落地加速推进，公司已在广州、北京、阿布扎比、迪拜四座城市实现纯无人商业化运营，在新加坡、利雅得推出Robotaxi公开运营服务，并落地马德里、苏黎世、布拉迪斯拉发等欧洲市场，根据规划，公司将于2026年底在全球部署2,600辆Robotaxi，于2030年在全球部署数万辆Robotaxi。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为10.00/18.66/30.03亿元，归母净利润分别为-15.50/-10.18/-5.99亿元，维持优于大市评级。 评论： 文远知行正式纳入港股通，打开内地投资者参与通道 根据公司官微信息，6月3日，文远知行宣布，公司港股正式被纳入港股通标的证券名单，该调整将于6月4日正式生效。纳入港股通后，符合条件的内地投资者可通过港股通机制买卖文远知行在香港联交所交易的股票。 港股通作为连接内地与香港资本市场的互联互通机制之一，具有严格的市值、流动性及合规性等准入门槛，目前已覆盖腾讯、阿里巴巴、小米等多家港股代表性企业。通过这一机制，符合条件的内地投资者可使用内地证券账户，买卖港股通标的证券名单内的香港上市股票。此次文远知行被纳入港股通，有望进一步提升公司港股的交易可及性与市场流动性，扩大投资者触达范围，并增强公司与内地资本市场的连接。 这也是文远知行在资本市场层面的又一重要节点。2024年10月，文远知行登陆纳斯达克，成为“全球Robotaxi第一股”；2025年11月，公司在香港交易所挂牌上市，成为“港股Robotaxi第一股”，也是全球首家实现“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业。从美股到港股、再到被纳入港股通，文远知行正稳步构建多元化的、日益完善的资本市场布局，为公司全球业务高效扩张和长期价值释放提供有力支持。 资本市场进展的背后，是文远知行持续扩大的全球商业化基本盘。根据公司最新发布的2026年第一季度财报，文远知行一季度总营收达人民币1.14亿元，同比增长58%，实现稳健高增。目前，文远知行旗下产品拥有8国自动驾驶牌照，自动驾驶业务已落地全球12个国家、40多座城市，全球自动驾驶车队规模约2,800辆，全球Robotaxi车队规模约1,300辆，计划未来五年部署20万辆Robotaxi等自动驾驶车辆。 文远知行Robotaxi全球规模化商业落地加速推进 在核心业务Robotaxi上，文远知行已在广州、北京、阿布扎比、迪拜四座城市实现纯无人商业化运营，在新加坡、利雅得推出Robotaxi公开运营服务，并落地马德里、苏黎世、布拉迪斯拉发等欧洲市场。其中，文远知行将在马德里推出西班牙首个Robotaxi服务，预计今年内正式上线，马德里也成为文远知行Robotaxi驶入的全球第12城。 根据规划，公司将于2026年底在全球部署2,600辆Robotaxi，于2030年在全球部署数万辆Robotaxi。 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 6月2日，文远知行与国际出行服务巨头优步Uber宣布，计划在马德里（Madrid）推出西班牙首个商业化Robotaxi试点服务。这是文远知行与Uber首次携手进入欧洲市场，马德里也将成为文远知行Robotaxi驶入的全球第十二座城市。在马德里政府（ComunidaddeMadrid）的支持下，商业化Robotaxi服务将于今年内正式启动。届时，当地用户可通过UberApp一键呼叫文远知行Robotaxi。运营初期，车辆将配备经过专业培训的安全员；未来，随着关键运营指标逐步达成，文远知行、AVOMO与Uber承诺将进一步投放数百辆Robotaxi，并推动纯无人Robotaxi商业化服务覆盖马德里核心城区。 马德里项目的落地，延续了文远知行与Uber在中东市场的成功合作经验。目前，双方已在阿布扎比和迪拜开展纯无人Robotaxi商业化运营，利雅得也有望在不久后上线相关服务。 资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 投资建议：全球领先的L4级自动驾驶产品和解决方案提供商，维持“优于大市”评级 全球L4级自动驾驶产品及解决方案先行者，持续受益于Robo-X行业加速发展。公司正式纳入港股通，有望进一步提升公司港股的交易可及性与市场流动性，扩大投资者触达范围，并增强公司与内地资本市场的连接。公司Robotaxi全球规模化商业落地加速推进，公司已在广州、北京、阿布扎比、迪拜四座城市实现纯无人商业化运营，在新加坡、利雅得推出Robotaxi公开运营服务，并落地马德里、苏黎世、布拉迪斯拉发等欧洲市场，根据规划，公司将于2026年底在全球部署2,600辆Robotaxi，于2030年在全球部署数万辆Robotaxi。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为10.00/18.66/30.03亿元，归母净利润分别为-15.50/-10.18/-5.99亿元，维持优于大市评级。 风险提示 高阶智能驾驶推进不及预期的风险，行业竞争加剧风险。 相关研究报告： 《文远知行（WRD.O/0800.HK）-一季度收入同比增长58%，Robotaxi全球规模化商业落地加速推进》——2026-05-31《文远知行（WRD.O/0800.HK）-单四季度收入同比增长123%，Robotaxi全球规模化商业落地提速》——2026-04-02《文远知行（WRD.O/0800.HK）-单三季度收入同比增长144%，L4产品商业化落地加速推进》——2025-12-09《文远知行（WRD.O）-全球L4级自动驾驶产品及解决方案先行者》——2025-08-22 财务预测与估值 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032