食品饮料行业4月ETF策略：淡季寻底，重视底部机会

市场回顾

• 行业ETF行情回顾：食品饮料板块主要ETF在5月全线收跌，其中酒ETF鹏华、消费ETF汇添富、恒生消费ETF景顺、恒生消费ETF广发和旅游ETF富国等表现较差。成交额方面，酒ETF鹏华环比有所放大，但流动性分化明显，部分ETF成交额低于5亿。
• 行业板块行情回顾：食品饮料板块月跌5.43%，跑输上证综指和沪深300指数。子板块普跌，仅保健品上涨，肉制品跌幅最大。个股方面，ST春天涨幅最大，龙大美食跌幅最大。

行业动态跟踪

• 宏观数据追踪：4月社零同比增长0.20%，低于3月，主要受汽车、家电等耐用品拖累。餐饮收入同比2.20%，限额以上餐饮收入环比回落。消费信心指数走弱。
• 白酒数据跟踪：白酒需求承压，酒企调整经营策略，重视消费者培育和品牌建设。淡季渠道端以去化库存为主，动销符合预期，部分品牌批价走弱。飞天茅台批价维持良性中枢，其他名酒批价疲软。4月白酒产量同比-8.20%。
• 啤酒数据追踪：4月啤酒产量同比-0.10%。原材料价格方面，进口大麦、瓦楞纸价格上涨，铝锭、浮法玻璃价格下跌。
• 大众品原材料数据追踪：生鲜乳价格环比持平，牛奶、酸奶零售价环比微涨。大豆、豆粕、棕榈油、豆油价格环比下跌。小麦、玉米价格环比走弱，大米价格环比上涨。玉米酒精、白砂糖价格环比下跌。

投资建议

• 维持“强于大市”评级。建议关注服务性消费相关板块，如旅游ETF富国（159766.SZ）。重视酒类板块底部配置机会，如酒ETF鹏华（512690.SH）、恒生消费ETF广发（159699.SZ）、消费ETF招商（510150.SH）。
• 恒生消费ETF持仓中包括港股新消费龙头公司，酒ETF鹏华平稳度过旺季，筹码持续出清，配置资金持续流入。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险。此外，需关注政策监管风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。