地缘风暴下的能化机会—橡胶研报系列（3）：供应仍存支撑，胶价宽幅震荡

弘业期货金融研究院2026年6月9日 梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 天然橡胶核心观点 ➢现货市场：截至6月8日，上海市场国产全乳主流价报17700元/吨，较上周下跌300元/吨。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报2320美元/吨，较上周下跌10美元/吨。 ➢产区现状：近期各主产国产区天气与原料格局出现分化：泰国东北部降水缩减、南部降雨增多，原料供给环比小幅抬升，整体增量不足，原料采购价格保持高位运行。海南产区割胶作业秩序井然，原料进入季节性增产阶段，加工厂高价抢收的意愿明显减弱。云南产区偶有零星降雨，带动原料价格小幅上涨。越南正值增产周期，区域内原料收购竞争愈发激烈。 ➢下游需求：本周半钢轮胎样本企业产能利用率70.43%，环比减少3.72%，同比增加6.38%。全钢轮胎样本企业产能利用率68.02%，环比增加0.08%，同比增加12.37%。半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.81天，环比增加0.40天，同比减少0.03天。全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.29，环比减少0.22天，同比减少1.58天。 ➢库存:截至5月31日，中国天然橡胶社会库存126.92万吨，环比减少2.56万吨，降幅1.97%。截至6月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.68万吨，环比上期增加0.61万吨，增幅0.88%。保税区库存8.95万吨，降幅4.21%；一般贸易库存60.73万吨，增幅1.68%。 ➢总结及展望:海外产区尚处开割初期，新胶增量不及预期，供应偏紧格局延续。下游工厂补货需求旺盛，支撑原料价格高位运行，叠加厄尔尼诺减产预期持续升温，市场仍存上行动能。需求端表现偏弱，轮胎出口阻力较大，国内也进入传统消费淡季，企业成品库存不断累积。受产销压力影响，行业停减产现象增加，放缓了库存去化速度。整体来看，原料端形成较强支撑，但需求面难有起色，短期胶价预计维持宽幅震荡。 ➢风险点：天气扰动、宏观情绪 天然橡胶价格数据 主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量 轮胎企业开工率 轮胎企业库存 天然橡胶库存 天然橡胶库存 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。