大宗商品周报：美元流动性收紧 商品市场或继续承压运行

具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为焦煤、焦炭和甲醇，涨幅分别为13.5%、7.28%和4.05%；跌幅较大的品种为白银、玻璃和纯碱，跌幅分别为4.52%、4.45%和4.36%。 商品市场20日平均波动率下降，除农产品板块外，各板块品种均以降波为主。资金方面，全市场规模转为增长，仅贵金属板块资金小幅净流出，流入资金主要集中在黑色板块。 ●展望：美国5月非农就业数据好于预期，美联储年内加息预期升温，美元指数走强，交易情绪再度转向流动性约束，风险资产回调，短期商品市场或继续承压运行。 贵金属方面，美联储加息预期升温、美元企稳以及实际利率上行三重利空叠加，黄金的避险需求被压制。不过全球央行4月恢复购金对板块形成一定支撑，预计下行空间有限。通胀预期仍由美伊战争前景主导，谈判悬而未决，短期板块或震荡运行。 有色方面，美元指数走强，再度对板块形成压制。基本面来看，季节性淡季需求偏弱，库存处于相对高位，不过原料端紧缺格局仍为部分品种提供成本支撑，运输受阻也持续影响供应预期。短期板块或承压运行。 黑色方面，螺纹表需环比继续回落，产量同步下滑，去库继续放缓。高温多雨天气来临，煤焦维持强势，钢厂盈利比例有所回落但仍处于高位，铁水产量微幅减少，目前已经处于顶部区域，未来继续增加的空间有限。原材料方面，铁矿石国内到港量反弹至相对高位，强于年内均值水平，港存环比增加，未来累库预期较强。受安监收严影响，煤矿产量短期大幅下降后复产不及预期。短期板块或以震荡为主。 能源方面，原油基本面偏紧格局确认，美国商业原油库存大幅去库近800万桶，已连续六周下滑。核心产油国决定自7月起继续上调产量目标，然而，在美伊冲突尚未缓解的背景下，部分成员国的实际增产能力受到明显制约。目前海峡通行量仍维持低位，美伊双方核心诉求分歧严重，市场修正了此前对达成协议的乐观预期，油价底部支撑或已形成。 化工方面，原油价格高位为下游化工品提供成本支撑，但需求端的弱现实制约了向上弹性。沥青受益于供应收缩和刚需支撑，预计维持震荡偏强，但高度有限。甲醇库存去化态势良好，价格相对坚挺，但需关注后续进口到港节奏。乙二醇现实偏紧，后市供应受中东局势影响存在不确定性。 农产品方面，整体美豆销售走弱，新季美豆生长良好，美豆继续偏弱运行。美伊局势近期连续反复，国际原油价格震荡，短期连粕还将震荡偏弱运行。油脂方面，厄尔尼诺天气和工业需求仍是价格的支撑的主要力量，短期在产地增产和国内供应充足的背景下，或承压运行。 【行情回顾】 ●上周商品市场整体下跌0.99%，其中贵金属领跌2.63%，有色和农产品分别下跌1.93%和1.21%，黑色和能化分别上涨1.79%和1.43%。 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为焦煤、焦炭和甲醇，涨幅分别为13.5%、7.28%和4.05%；跌幅较大的品种为白银、玻璃和纯碱，跌幅分别为4.52%、4.45%和4.36%。 商品市场20日平均波动率下降，除农产品板块外，各板块品种均以降波为主。 资金方面，全市场规模转为增长，仅贵金属板块资金小幅净流出，流入资金主要集中在黑色板块。 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：wind，国投期货 【免责声明】 本研究报告由国投期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。