沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：上周镍价先扬后抑，呈破位下跌的弱势格局。周初受中东地缘缓和提振，后半周因美国经济数据走强引发加息预期，叠加沪镍主力合约跌破14万整数关口，加速下挫。供应端印尼伟达湾镍矿因配额削减停产、RKAB审批收紧提供底部支撑，但菲律宾镍矿到港量增加缓解原料紧俏。核心压制来自库存端，中国精炼镍周度累加创阶段新高，LME库存小幅回落，全球显性库存去化缓慢。需求端不锈钢进入淡季，新能源三元材料采购维持刚需。整体供过于求结构未改，高库存与疲弱需求是主要阻力，矿端偏紧和成本支撑提供安全垫，短期预计延续弱势震荡。中性。
2. 基差：现货138700，基差210，中性。
3. 库存：LME库存274236吨，上交所仓单86558吨，周度增加1062吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2607合约在20均线以下震荡偏弱运行。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应恢复，库存回升，但印尼政策及硫磺问题未解决，矿价维稳，镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑，不锈钢库存小幅回升，需求进入淡季。中性。
2. 基差：不锈钢平均价格16062.5，基差1452.5，偏多。
3. 库存：期货仓单84186吨，周度增加2457吨，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

镍、不锈钢价格基本概览

• 镍仓单、库存：截止6月5日，上期所镍库存87671吨，期中期货库存86558吨，分别增加3050吨和3300吨。
• 不锈钢仓单、库存：6月5日无锡库存58.73万吨，佛山库存36.43万吨，全国库存113.27万吨，环比上涨0.68万吨，其中300系库存70.26万吨，环比上涨0.14万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算143322元/吨（数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心）。