1、基本面：
- 外盘镍继续回落，20均线承压。
- 镍矿现货成交平静，菲律宾出船恢复，矿山挺价。
- 镍铁价格弱稳，成本线小幅下移。
- 不锈钢仓单持续流出，现货供应压力仍大。
- 新能源汽车产销数据良好，电池向6镍倾向，有利于镍需求提升。
- 中长线过剩格局不变，沪镍偏空。
2、基差：
- 沪镍现货122700，基差910，偏多。
3、库存：
- LME库存197508吨，减少618吨，偏空。
- 上交所仓单21113吨，增加72吨，偏空。
4、盘面：
- 收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
5、主力持仓：
- 主力持仓净空，空增，偏空。
6、结论：
- 沪镍2507：震荡偏弱运行，重心下移，短期关注下方成本支撑。
7、不锈钢基本面：
- 现货价格持平，镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线下降。
- 不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存增加，中性。
8、基差：
- 不锈钢平均价格13537.5，基差937.5，偏多。
9、库存：
- 期货仓单减少734吨，偏空。
10、盘面：
- 收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
11、结论：
- 不锈钢2508：震荡偏弱运行。
12、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好，4月产销同比上升。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加。
13、关键数据：
- 沪镍主力期货价格121790元/吨，现货价格122700元/吨，基差910元/吨。
- 不锈钢主力期货价格12600元/吨，现货价格13537.5元/吨，基差937.5元/吨。
- LME镍库存197508吨，上交所镍仓单21113吨。
- 不锈钢总库存112.23万吨，环比上升2.26万吨。
- 镍矿价格：红土镍矿CIF Ni1.5% 6000美元/吨，CIF Ni0.9% 31310美元/吨。
- 镍铁价格：高镍8-12 9449元/镍点，低镍2以下 34000元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本13078元/吨，低镍+纯镍成本16719元/吨。
- 镍进口成本测算：123231元/吨。
