沪镍&不锈钢早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年6月12日 大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍每日观点 1、基本面：外盘继续回落，20均线开始承压。产业链上，镍矿现货成交平静，菲律宾出船有所恢复，矿山继续挺价。镍铁价格弱稳，成本线小幅下移。不锈钢仓单继续流出，现货供应压力仍大。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货122700，基差910，偏多 3、库存：LME库存197508，-618，上交所仓单21113，+72，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2507：震荡偏弱运行，重心慢慢下移，短期关注下方成本支撑。 不锈钢每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格弱稳，成本线小幅下降，不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存有所增加。中性 2、基差：不锈钢平均价格13537.5，基差937.5，偏多 3、库存：期货仓单：119305，-734，偏空 4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 5、结论：不锈钢2508：震荡偏弱运行。 多空因素 影响因素总结 利多： 1、新能源汽车数据继续表现良好，4月产销同比上升 利空： 1、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变 2、不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加 基差-沪镍 上一交易日上海现货-沪镍基差（910） 数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心 镍、不锈钢价格基本概览 期货 6-11 6-10 涨跌 无锡交易中心 6-11 6-10 涨跌 沪镍主力 121790 121390 400 镍指数 120300 121300 -1000 伦镍电 15145 15330 -185 冷卷指数 12320 12260 60 不锈钢主力 12600 12460 140 注：无锡盘收盘晚上11点45分 现货 6-11 6-10 涨跌 升贴水 现货 6-11 6-10 涨跌 SMM1#电解 镍 122700 122800 -100 冷卷304*2B（无锡） 13450 13450 0 1#金川镍 123850 123900 -50 升2450 冷卷304*2B（佛山） 13750 13750 0 1#进口镍 121700 121600 100 升300 冷卷304*2B（杭州） 13450 13450 0 镍豆 120950 121050 -100 － 冷卷304*2B（上海） 13500 13500 0 数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、中联金、大越期货研发中心 镍仓单、库存 截止到6月6日，上期所镍库存为25616吨，期中期货库存21157，分别减少1459吨和减少900吨。 期货库存 6-11 6-10 增减 伦镍 197508 198126 -618 沪镍（仓单） 21113 21041 72 总库存 218621 219167 -546 时间 仓单库存（吨） 现货库存（吨） 保税区库存（吨） 总库存（吨） 2025-6-6 21157 11073 5770 38000 增减 -900 -889 0 -1789 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 不锈钢仓单、库存 不锈钢总库存 不锈钢200系 不锈钢300系 不锈钢400系 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 6月6日无锡库存为59.91吨，佛山库存34.38万吨，全国库存112.23万吨，环比上升2.26万吨，其中300系库存68.06万吨，环比上升1.14万吨。 上期所不锈钢仓单数量 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 期货库存 6-11 6-10 增减 不锈钢仓单 119305 120039 -734 1 9 17 25 33 41 49 57 65 73 81 89 97 105 113 121 129 137 145 153 161 169 177 185 193 201 209 217 225 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 镍矿、镍铁价格 镍矿 品味 6-11 6-10 涨跌 单位 红土镍矿CIF Ni1.5% 60 60 0 美元/湿吨 红土镍矿CIF Ni0.9% 31 31 0 美元/湿吨 海运费菲律宾-连云港 9.3 9.3 0 美元/吨 海运费菲律宾-天津港 10.3 10.3 0 美元/吨 品种 品味 6-11 6-10 涨跌 单位 高镍 8-12 944 946 -2 元/镍点 低镍 2以下 3400 3400 0 元/吨 数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 不锈钢生产成本 传统成本 废钢生产成本 低镍+纯镍成本 13078 13317 16719 冷轧不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：废不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304系：生产成本：中国（日） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021/1/4 2022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 镍进口成本测算 进口价折算123231元/吨 进口价 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 114829544258973688310301177132414711618176519122059 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：400-600-7111E-mail：dyqh@dyqh.info