工业硅、多晶硅周报：基本面交易，价格承压
——国信期货工业硅、多晶硅周报 1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2609价格较上一周上涨1.34%，收盘于8700元/吨。焦煤价格大涨带动工业硅期货价格反弹，现货价格持稳为主。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2609价格较前一周下跌3.15%，收盘于35675元/吨。市场重回基本面交易逻辑，期货价格快速下行，向现货价格靠拢。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.5工业硅生产成本及电价 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅成本要素分析 1.8工业硅生产利润与周度产量 n本周整体供应增加，本周云南地区新增开工5台，四川地区新增开工11台，预计下周还将继续增加；新疆某厂短检1台，预计下周恢复。另有一家企业本周新增开1台；辽宁丹东某厂近期计划开工1台。预计下周开工小幅增加，产量陆续释放。 1.9工业硅开工率与月度产量 1.10工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n预计6月产量增至9.2万吨左右，头部企业三产区产能复产；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；青海地区某厂6月部分产能达到满产，产量继续增加；新疆地区某厂继续停产计划，产量影响5000吨左右。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n供应端整体维持宽松格局，伴随6月丰水期来临，西南等区域水电成本优势凸显，行业开工率保持高位，部分企业受益于原料成本低位及丰水期电价预期，适度提升生产负荷。硅片6月产出量环比增长，预计6月产出在55GW左右，供应端对价格压制作用持续凸显。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n步入6月，国内电池片行业月度排产规模环比呈现小幅抬升态势，但本轮产出增量主要由垂直一体化制造企业贡献，多内部产销闭环消化电池片产能。而专业话电池片企业排产增量有限，环比增幅较小，市场供应量守稳为主。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10光伏组件生产利润与产量 n6月组件开工环比小幅抬升，但产能增产呈现结构性分化，一体化企业开工多有上调以交付5月末低价锁单订单，而专业化组件企业受终端采购观望以及订单跟进偏缓等因素制约，排产增量有限。整体看组件端实际供应增量有限。 2.11光伏组件企业月度开工率及产量 2.12多晶硅库存 n整体去库动作主要集中于前期库存体量偏高的大型企业，中小厂家库存基本保持平稳。尽管料厂库存回落，但行业整体库存基数仍处于相对高位，社会存量库存充裕。 2.13硅片库存 n头部大厂库存储备偏高，短期存量资源去化速度滞后于货源产出节奏，中小厂库存量暂时可控，整体来看硅片市场现货库存处于中等偏高水平，无明显库存积压压力。 2.14电池片库存 n受6月排产环比增量以及下游需求收缩的双重影响，电池片整体库存水位环比小幅攀升，库存承压。 2.15光伏组件库存 n本周国内组件行业库存小幅去库。下游多持观望情绪，终端客户仅维持小批量采购，市场整体拿货节奏偏缓。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n周国内有机硅由小幅回暖转入弱势整理，报价僵持实盘重心下移。DMC主流报价固守14800-15100元/吨，现货成交价持续走低，上游稳报暗降、暗单让利走货。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n周国内有机硅由小幅回暖转入弱势整理，报价僵持实盘重心下移。DMC主流报价固守14800-15100元/吨，现货成交价持续走低，上游稳报暗降、暗单让利走货。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 4.2出口 n2026年4月份工业硅出口量为6.94万吨，同比增长14.67%。当工业硅价格处在9000元/吨以下时，出口性价比显现，出口量有明显增加。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn