南华期货钢材产业周报：成本支撑20260607

——成本支撑 陈敏涛（投资咨询资格证号：Z0022731）交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年6月7日 第一章核心矛盾及策略建议 1.1核心矛盾 供应端上周铁水日均产量240.72万吨，环比-0.28万吨，一方面钢厂盈利率回落到60%以下，钢厂对铁水增产的预期不大，但季节性因素以及整体钢厂盈利率尚可，铁水大概率维持高位震荡重心下降，后续的增量有限了；另一方面，下游需求走弱进入淡季，尤其是建筑材，即将进入南方的梅雨季节，户外施工逐渐放缓，建材需求面临加速下滑；钢材出港量近期走弱下降，钢材的出口需求也在走弱。螺纹供需双弱，需求下滑速度相对更快，螺纹库存去库转为累库。热卷同样供需双弱，表需走弱，库存持续累库，累库速度加强。 估值端，铁矿价格持续走弱，但焦煤价格的强势，焦炭开启第六轮提张，使得整体钢材有底部支撑，铁矿价格持续下跌后，估值相对较低，继续下落的空间有限，以及钢材基差近期走弱，钢材的估值相对较低。整体钢材存在成本支撑，下方空间有限，但受制于下游需求的走弱，向上高度有限，成材维持低位窄幅震荡。 *近端交易逻辑 1、煤矿安全事故，供应预期收紧2、钢厂盈利率尚可，铁水需求端是存在对炉料端的支撑，但煤强矿弱3、下游消费需求进入淡季 *远端交易预期 1、反内卷预期对钢材的减产预期2、十五五规划预期的开局之年，重大项目对钢材的需求支撑3、出口管制 1.2交易型策略建议 【行情定位】 趋势研判：区间震荡区间参考：螺纹主力合约2610的价格区间可能在3000-3300之间，热卷主力合约2610的价格区间可能在3200-3500之间 1.3产业客户操作建议 1.4数据概览 第二章重要信息及下周关注 2.1重要信息 【利多信息】 1、煤矿安全事故，山西甚至全国供应预期收紧2、煤矿精煤库存偏低3、成材估值偏低，下方接近谷电成本4、铁矿运费超季节性高位5、焦炭开启第六轮提涨 【利空信息】 1、铁矿港口库存库存历史高位，并且累库 2、地缘冲突推高油价，可能引发通胀，抑制终端需求 3、下游消费需求即将进入淡季 4、螺纹累库，热卷累库加速 5钢厂盈利率回落至60%以下 【现货成交信息】 第三章盘面解读 3.1价量及资金解读 ∗基差 ∗卷螺差 ∗期限结构 source：同花顺,南华研究 ∗月差结构 第四章估值和利润分析 4.1产业链上下游利润跟踪 4.2出口利润跟踪 第五章供需及库存推演 5.1供需平衡表推演 5.2供应端及推演 5.3需求端及推演