南华期货钢材产业周报：成本支撑20260531

——成本支撑 陈敏涛（投资咨询资格证号：Z0022731）交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年5月30日 第一章核心矛盾及策略建议 1.1核心矛盾 供应端上周铁水日均产量241万吨，环比+0.19万吨，铁水产量在钢厂盈利率60%多的水平下以及季节性规律，大概率维持高位震荡，但后续的增量已经很有限了。螺纹钢产量221.14万吨，环比+9.8%，连续两周供应增加，上周供应增量加快；但需求端明显走弱，即将进入南方的梅雨季节，户外施工逐渐放缓，建材需求面临加速下滑，螺纹表需上周232.25万吨，环比-3.94%，螺纹库存去库速度放缓。热卷供需双弱，产量和表需小幅下滑，库存由去库趋势转为累库。 估值端，成材盘面价格连续回落，现货价格相对抗跌跌幅有限，基差明显走强近期，当前的估值偏低，下方价格接近谷电成本，下方空间有限。煤矿安监可能升级，焦煤供应预期收缩，国内开工率下滑，价格走强，焦炭开启第五轮提张；铁矿石海运费抬升明显，预计铁矿下方空间有限，整体钢材存在成本支撑，下方空间有限。 *近端交易逻辑 1、煤矿安全事故，供应预期收紧 2、钢厂盈利率为60%左右，铁水预计呈现缓慢回升的趋势，铁水需求端是存在对炉料端的支撑 3、海外钢材价格涨价 *远端交易预期 1、反内卷预期对钢材的减产预期2、十五五规划预期的开局之年，重大项目对钢材的需求支撑3、出口管制 1.2交易型策略建议 【行情定位】 趋势研判：区间震荡区间参考：螺纹主力合约2610的价格区间可能在3000-3300之间，热卷主力合约2610的价格区间可能在3200-3500之间 1.3产业客户操作建议 1.4数据概览 第二章重要信息及下周关注 2.1重要信息 【利多信息】 1、钢厂盈利率尚可，钢厂盈利率60%左右，高铁水维持，铁水需求端是存在对炉料端价格的支撑2、煤矿安全事故，山西甚至全国供应预期收紧3、煤矿精煤库存偏低4、铁矿港口库存高位但边际去库5、成材基差走强，估值偏低，下方接近谷电成本 【利空信息】 1、铁矿港口库存库存历史高位 2、地缘冲突推高油价，可能引发通胀，抑制终端需求 3、下游消费需求即将进入淡季 4、去库速度放缓，热卷开始累库 【现货成交信息】 第三章盘面解读 3.1价量及资金解读 ∗基差 ∗卷螺差 ∗期限结构 source：同花顺,南华研究 ∗月差结构 ∗资金解读 第四章估值和利润分析 4.1产业链上下游利润跟踪 4.2出口利润跟踪 第五章供需及库存推演 5.1供需平衡表推演 5.2供应端及推演 5.3需求端及推演 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~