纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年6月7日 CONTENTS 行情数据 基本面数据 本周观点总结 行情走势 本周观点总结 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年6月4日，中国纸浆常熟港库存58.5万吨，较上周期去库4.3万吨，环比下降6.8%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年6月4日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存148.5万吨，较上周上涨1.3万吨，环比上涨0.9%。本周期青岛港库存周期内呈现累库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年6月4日，中国纸浆高栏港库存6.5万吨，较上周增涨0.5万吨，环比上涨8.3%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截至2026年6月4日，中国纸浆主流港口样本库存量：229.8万吨，较上期去库1.3万吨，环比下降0.6%，本周期纸浆主港库存量由累库转为去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。本周期常熟港库存呈现去库的走势，港内出货量较上周期下降，超过8万吨。本周期其余港口库存数量均有不同程度的累库走势，库存量维持正常区间内调整。整体来看，港口库存处于年内偏高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【植护元创年产126万吨浆纸项目加速成型】盛夏时节，烈日炎炎，植护元创生活用纸全产业链项目建设现场一派如火如荼、大干快上的繁忙景象。6月1日，记者走进位于平陆运河经济带贵港经济技术开发区玉贵园的植护元创生活用纸全产业链项目，现场塔吊林立、机械轰鸣，多栋厂房主体已完成施工，设备安装井然有序，一座百亿级现代化产业基地正加速成型。“项目一期制浆工段进度完成超90%，目前处于设备安装阶段；造纸后加工进度完成20%，项目供水、供电、排污等配套设施同步推进，工程建设有序开展，为一期制浆工程投产筑牢基础。”植护元创生活用纸全产业链项目基建部门负责人孙慧智表示。据了解，该项目总投资137亿元，占地面积超2000亩，分两期建设，浆纸总规模126万吨/年。项目全部建成达产后，年产值超160亿元，年税收超5亿元，可提供4000多个就业岗位。项目开工建设以来，港南区秉持“项目为王”的理念，组建前线工作专班靠前服务，全程跟踪解决项目推进中的难点问题，保障项目高效推进。施工团队抢抓工期、科学施工，以“一日一变”的建设速度，每日刷新项目建设“进度条”，为港南区经济高质量发展注入强劲动能。 资料来源：中纸网，隆众资讯6.【双破纪录！晨鸣集团寿光基地交出降本增效硬核答卷】2026年，寿光基地深入贯彻集团“一二五”战略发展规划，锚定“全流程降本增效、全方位开发新产品”主线，全面推行精细化管理，在设备运行与生产工艺优化上持续深耕。纸机运行车速与产品产量双双刷新历史纪录，生产质效稳步跃升。4月以来，基地紧扣降本增效主线，聚焦设备运维、工艺优化、操作规范等关键环节，常态化细化维保标准、优化工艺参数、强化岗位实操，产线稳定性与生产效率持续提升。 行情数据 行情走势 基差 月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期银星-金鱼价差下降，俄针-金鱼价差下降。 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期针叶浆、阔叶浆进口利润环比下降。 ➢据卓创资讯，6月暂未有浆厂明确公布新进口木浆外盘，业者谨慎观望。 价格：针叶浆 ➢纸浆主力合约价格持续下探，部分贸易商出货积极性尚可，但市场观望心态浓厚，下游纸厂接单积极性欠佳，市场交投节奏明显放缓，进口针叶浆现货价格明显下行。 价格：阔叶浆 ➢周内市场各方参与积极性欠佳，特别是下游纸厂加工承压，原料补库意向欠佳，叠加盘面走弱，进口阔叶浆高价接受度下降，现货重心略有疲软偏弱表现。 价格：本色浆、化机浆 供给：木片价格 ➢近期华东地区纸企木片采购价有所下降。 供给：国产浆 ➢本期国产浆供应量、价格基本稳定。 供给：W20发运量及库存 ➢3月W20发运量、库存格局变化不大，W20针叶浆库存天数高位上涨，阔叶浆库存天数低位震荡。 供给：欧洲港口库存与发运目的地 ➢4月欧洲纸浆港口库存同环比继续下降。 ➢3月W20纸浆发运至中国、西欧、北美数量季节性上升。 供给：海外针叶浆出口量 ➢3月五国（加、智、芬、瑞、美）针叶浆出口中国数量环比持续下降。➢4月智利针叶浆出口中国数量季节性上升，同比稍降。 供给：海外阔叶浆出口量 ➢4月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量同环比上升。 ➢5月巴西阔叶浆出口中国数量环比大幅下降，同比低位。 资料来源：中国海关总署，巴西comexstat，印尼中央统计局，智利海关总署，乌拉圭投资和出口促进局，国泰君安期货研究 供给：纸浆进口量 ➢4月中国针叶浆进口量环比延续高增，阔叶浆进口环比小幅下降。 需求：双胶纸 ➢本期国内双胶纸市场报价松动，成交低位僵持。期内新增产能仍持续释放产量，因生产成本持续承压及出货压力增大，有纸机出现停机情况，行业内生产小幅减量，但行业内多数装置维持正常生产，叠加行业库存支撑，市场货源供应持续充裕的局面。从需求端来看，出版招标仍维持少量供货情况，社会面则受需求制约及市场心态影响，整体仍缺乏提振。原料端，木浆周内价格不断松动，成本支撑减弱，但成本变动幅度仍偏窄，对价格托底作用仍在。 需求：铜版纸 ➢本期国内铜版纸市场报价松动，交投氛围偏淡。期内市场供需矛盾依然存在，纸企出货压力不减，月初报价有窄幅松动下探，原料端木浆价格虽有震荡下跌走势，但成本整体变动不大，成本对价格底部支撑作用仍偏强，一定程度上限制价格下跌空间。市场需求端，出版用量偏低且仍未集中交货，社会面主力需求持续偏弱，市场需求端对行情利空压制作用仍偏强。市场货源供应持续充裕且行情偏弱运行趋势下，印厂采买意向较低，月初谨慎观望情绪偏强，市场整体交投氛围偏淡，贸易商仍随行就市为主，成交价格低位僵持。 需求：白卡纸 ➢本期白卡纸市场行情稳中上行，成本端来看，本期进口木浆价格震荡下行、国产木浆价格稳定，纸厂生产成本下降，盈利增加。本期大厂开工正常，个别小厂低负荷开工，产销基本维持平衡，市场供应稳定，因化工、运输等价格上涨，综合运营成本增加，而白卡纸价格低位，纸厂持涨价态度，缓和市场看空情绪。 需求：生活用纸 ➢本周期生活用纸市场价格偏弱运行，市场整体交投表现平淡，业者观望情绪持续抬升。生活用纸终端下游需求不温不火，未见明显回暖迹象，部分纸企库存量处于较高水平，短期内库存压力难以释放；本周内原料纸浆市场震荡调整运行，针叶浆、阔叶浆周均价小幅下探，生活用纸成本端难见利好支撑。 需求：终端需求 ➢环比来看，4月终端消费整体季节性下降。➢同比来看，4月书报杂志、文化办公用品零售额下降较多，烟酒类零售额增加较多。 库存：期货库存 库存：现货库存 ➢本周期纸浆主港库存量由累库转为去库的走势。 ➢本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。➢本周期常熟港库存呈现去库的走势，港内出货量较上周期下降，超过8万吨。 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING