南华碳酸锂周报：芒种敛躁，供需寻衡20260606

——芒种敛躁，震荡寻衡 余维函 投资咨询证书：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年06月07日 注：我司近期已正式推出碳酸锂板块投资咨询业务，服务内容涵盖：碳酸锂周度投资策略报告、更详尽的周度数据与市场信息、专属研究员一对一咨询服务，同时提供定制化图表及测算支持等。如有相关需求，建议联系新能源研究员余维函，可通过邮箱沟通对接。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货价格呈现大幅下跌态势。预计后续价格核心驱动围绕江西锂矿停复产、需求端排产情况、社会库存与仓单数量变化进行展开。 宏观层面，中东、俄乌战争仍在持续，全球能源价格扰动，将提升各个国家对能源安全的意识，利好以新能源为主的风光储能需求，夯实储能刚需底盘。但需要注意宏观市场的未来发展是否要交易滞涨逻辑，若交易的话，则会对整体有色金属形成较大的流动性风险。 锂资源方面，津巴布韦锂资源预计7月陆续到港；澳洲暂未出现柴油紧缺迹象；尼日利亚战乱暂未对锂矿开采出口有影响；厄尔尼诺现象暂未对智利发运有所影响；阿根廷汉坦病毒对锂供应情况需持续跟踪；国内江西锂矿停复产换证需关注官方通告。 供给端呈现结构性分化特征，碳酸锂整体开工率小幅抬升，但细分产线表现有所差异，锂云母提锂、盐湖提锂产线开工率小幅回落，行业整体供给增量有限。库存端压力持续凸显，目前市场仓单库存、社会库存维持高位，前期市场隐形库存逐步显性化，行业整体库存去化节奏偏慢，短期供给端承压明显。终端核心需求基本面仍保持稳健，长期支撑逻辑未发生改变。储能行业维持高景气度，零碳园区、AIDC等新兴领域订单持续增长，后续储能赛道需求增量确定性较强。新能源汽车市场稳步修复，国内终端销量环比改善，出口数据持续超预期，叠加行业单车带电量稳步提升，新能源汽车领域碳酸锂刚需底盘稳固，为行业需求提供长期支撑。 技术面看，近期碳酸锂期货呈现多头减仓、价格下行的走势。短期来看，当前盘面仅存在短期超跌反弹的修复机会，各类中长期技术指标均偏弱，反弹动能不足、上行空间受限。整体技术形态反映市场偏弱格局尚未扭转，短期行情大概率维持弱势运行态势。 综合供需及盘面走势来看，行业短期、中期逻辑存在明显分化。供给端方面，当前隐形库存持续显化，短期仓单库存压力难以快速消解，行业供给承压格局延续。需求端方面，储能、新能源汽车两大核心终端的高景 气逻辑未发生改变，行业整体需求基本面韧性犹存。需要注意的是，短期市场利空因素已充分反映至价格，若无新增利空冲击，市场悲观情绪将逐步修复，行情有望脱离单边下行趋势。 展望后市，随着市场交易情绪逐步回归理性，碳酸锂价格走势将回归供需基本面主导，单边波动行情结束，整体将进入14-17万元/吨的宽幅震荡区间。操作层面，建议下游生产企业需立足自身订单、生产节奏及利润情况，理性判断区间波动机会，把控入场时点，开展套期保值操作，对冲价格宽幅波动带来的经营风险，锁定生产及销售利润，稳健把控经营节奏。 *近端交易逻辑（2026年8月之前） 1. 国内江西锂矿停复产情况；2. 下游排产月度情况；3. 仓单库存消耗情况。 *远端交易逻辑（2026年8月之后） 1. 国内江西锂矿停复产情况；2. 新增产能投放进度；3. 海外锂矿进口情况；4. 下游新能源汽车消费情况。 1.2 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 5月29日，张掖市临泽县易事特钠离子电芯产品下线，标志着易事特年产2GWh新型储能装备制造综合示范（二期工程）项目建成投产。 2. 5月30日，中国工程院院士、宁德时代首席科学家吴凯在行业会议上表示，今年，宁德时代将有一系列钠离子电池产品进行规模化量产。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现大幅下跌格局。碳酸锂加权指数合约收盘价164053元/吨，周环比-8.45%；成交量约 33.41 万 手 ， 周 环 比 +64.16%； 持 仓 量 约 60.89 万 手 ， 周 环 比 -2.98 万 手 。 LC2607-LC2609 月 差 呈 现Contango结构，周环比-800元/吨；仓单数量55687手，周环比+1492手。 均线与MACD（日线级别）：本周碳酸锂期货加权价格下跌至60日线下方，周五收小阳线，属于近期大跌后的短线止跌修复，短期超跌反弹迹象初现。 MACD绿柱小幅收敛，空方动能没有衰竭，单根小阳线难以快速扭转当前空头技术走势结构。 布林通道（日线级别）：本周碳酸锂期货价格跌至布林轨道下轨附近。价格下跌的同时，布林开口进一步扩张，下行波动加剧，在通道与均线双重约束下，本轮短线反弹高度有限，中期仍偏弱势运行。 综合多周期技术指标分析，近期碳酸锂期货呈现多头减仓下跌态势，当前仅短线存在空头离场的超跌反弹机会，而从多重技术指标来看，反弹空间有限，预计后续整体行情维持中期偏弱状态运行。 *期权走势 本周波动率大幅下跌，结合期货技术面走势，波动率震荡缩窄已然呈现。 *资金动向 *月差结构 整体月间结构表现有所变化，整体呈现Contango结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能