核心观点
- 当前行情结构分化显著，需关注历史类似行情后续走势及见顶指标。
- 全球大型IPO将近，需分析其对全市场和自身行业的影响。
- 长期趋势坚韧，短期关注流动性冲击，结构关注成长内部大切小。
整体行情展望
- 分子端：中美经济和AI景气长期坚韧，PMI和高频景气等指标显示修复趋势延续，科技景气持续超预期。
- 流动性：6月全球央行超级月，欧日央行可能加息，美联储或偏观望但新主席可能释放新消息，中美大型IPO可能阶段冲击市场。
- 风险偏好：美伊冲突有望趋缓，中美元首会面后不确定性下降，TACO or GAMBLE指数偏高水平，特朗普政治冒险概率低。
- 成长/价值：流动性扰动+行情整理阶段，阶段性向价值回摆；流动性扰动后看成长景气是否还在。
- 大盘/小盘：微观交易结构向头部集中，把握后续成长内大盘向小盘切的机会。
6月十大金股
- 科沃斯、行动教育、百润股份、百龙创园、旗滨集团、建发国际集团、曹操出行、鹏鼎控股、东阳光、鸿腾精密。
风险提示
- 全球地缘风险、美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。
各行业个股分析
- 家电：科沃斯，扫地机和洗地机中高端产品市占率好，利润稳步提升，外销核心品类增长较好。
- 商社：行动教育，百校计划推进，AI战略贡献弹性增长。
- 食品饮料：百润股份，1Q2026毛利率回升，所得税率下降促进利润高增。
- 农业：百龙创园，新项目稳步推进，阿洛酮糖应用有望加速落地。
- 建筑和工程：旗滨集团，玻璃行业供给端减少，需求下行速度小于供给，带动吨盈利回暖。
- 房地产：建发国际集团，销售投资聚焦核心城市，土储结构健康，毛利率修复，计提减值充分。
- 交通运输：曹操出行，单季度经调净利润转正，预计2027年投入量产Robotaxi。
- 电子和新科技：鹏鼎控股，利润增速承压主因汇兑损失与折旧增加，AI服务器业务同比翻倍。
- 计算机：东阳光，短期看制冷剂景气周期与铝箔稳健现金流，中期看积层箔与液冷在AI服务器中的渗透率提升。
- 海外&互联网传媒：鸿腾精密，2026年Q1营收12.0亿美元，毛利率达20.3%，同比提升，云端数据中心业务乐观。
