- 市场回顾：上周（2026.5.25-2026.5.29）国防军工板块下跌6.41%，沪深300指数上涨0.97%，国防军工板块落后沪深300指数7.38个百分点。申万国防军工板块5个子板块均下跌，航天装备跌幅最大（11.4%），地面兵装跌幅最小（2.95%）。板块内11家公司上涨，127家公司下跌。涨幅前三名分别为火炬电子、中兵红箭和鸿远电子，跌幅前三名分别为博云新材、ST大立和ST观典。
- 行业数据跟踪：上周中国出口、进口集装箱运价综合指数分别环比上涨49.4点和9.18点。中国沿海散货运价综合指数环比上涨15.75点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）持平于115000美元/天，干散货船（好望角型）环比上涨90美元/天至30130美元/天。Fearnleys液化石油气运价（VLGC）环比上涨31.3万美元/月至631.3万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）和（好望角型散货船）均持平，分别为1.29亿美元和8000万美元。
- 行业与公司新闻动态：上海瀚讯公布2025年度向特定对象发行股票募集说明书（注册稿），募集资金拟用于无人协同神经网络、专用智能机器人及“AI+有无人协同认知决策系统”研发项目。金信诺公布2025年度以简易程序向特定对象发行股票发行情况报告书，募集资金主要用于数据中心高速互连产品扩产和补充流动资金。菲利华公布以简易程序向特定对象发行股票发行情况报告书，募集资金主要用于主营业务相关项目。
- 投资建议：全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划推动国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备更新换代。国防军工行业是新质生产力发展的重要方向，前景广阔。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
- 风险提示：1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。
