宏观经济周报2026年第二十三周

一、中国宏观

• 高频数据显示，本周综合景气指数连续两周站稳荣枯线上方，经济回暖趋势延续，整体步入稳步扩张阶段。
• 消费景气指数小幅上行，服务类和升级型消费需求表现稳健。
• 投资景气指数出现阶段性回调，但稳投资举措成效持续显现，基建和制造业投资基本盘稳定。
• 生产景气指数再度攀升，工业生产活力持续释放，成为经济增长主要支撑力量。
• 出口景气指数小幅回落至荣枯线边缘，外贸领域结构性优势依旧凸显。
• 经济复苏内在动力不断积累，宏观经济延续稳健向好态势。
• 制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数为50.1%，综合PMI产出指数为50.5%。
• 制造业生产指数连续位于扩张区间，高技术制造业和装备制造业PMI均明显高于临界点。
• 非制造业边际改善，服务业商务活动指数回升，建筑业景气降幅收窄、预期回升。

二、全球宏观

• 美国一季度GDP年化环比增速终值下调至1.6%，低于市场预期，主要因投资和消费支出的下调。
• 美国四月份PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年以来最高水平，核心PCE物价指数同比上涨3.3%。
• 韩国央行维持基准利率2.5%不变，但大幅上调经济与通胀预期，显示内部对收紧政策存在分歧。

三、市场聚焦

• 欧洲央行公布4月会议纪要，释放明确鹰派转向信号，政策讨论重心已从是否加息转向何时加息。
• 圣路易斯联储主席穆萨莱姆对AI提升生产率以压低通胀的预期提出质疑，主张当前宏观环境下维持货币政策审慎定力。