宏观经济周报2026年第六周

一、中国宏观

• 高频数据显示，ICHI综合景气指数接近100，经济运行总体平稳，但呈现分化中趋稳的特征。
  • 消费景气指数仍处于收缩区间，但接近荣枯线，显示居民消费韧性仍在。
  • 投资景气指数回升至扩张区间，企业投资活动修复，成为内需的重要稳定力量。
  • 出口景气指数升至扩张区间，外需边际改善迹象初现，外贸运行保持总体平稳。
  • 生产景气指数维持在扩张区间，工业生产活动加快恢复，对经济形成基础性支撑。
• 规上工业企业利润止跌回升，核心驱动力来自新动能扩张与结构优化。
  • 制造业利润增速回升至5.0%，12月当月利润由负转正。
  • 装备制造业利润增长7.7%，对整体利润增长贡献最大。
  • 高技术制造业利润增长13.3%，半导体、智能设备、生物医药等领域利润高增。
  • 传统产业提质升级与主体结构改善增强韧性，中小企业、外资企业利润由负转正。

二、全球宏观

• 加拿大央行维持基准利率在2.25%不变，强调外部风险不确定性，但当前经济表现与预测基本一致。
• 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，政策进入阶段性观望期。
  • 美联储对经济基本面的表述较前次略有改善，删除“就业下行风险上升”相关措辞。
  • 继续认为通胀水平“仍略高于目标”，但未强化对通胀上行风险的担忧。

三、市场聚焦

• 美国贸易逆差大幅扩大至568亿美元，主要源于进口反弹与出口下滑。
• 日本东京1月CPI数据显示，核心CPI同比上涨2.0%，低于市场预期，通胀已连续两个月回落。