集运指数（欧线）：现货趋势仍偏强，07多单酌情持有

集运指数（欧线）：现货趋势仍偏强，07多单酌情持有 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 【宏观新闻】 1.美媒：特朗普收紧对伊协议条款，修改建议涉及核获取与海峡问题。2.美媒：特朗普对拟议协议的修改导致美伊谈判延长一周。3.据德国《星期日世界报》5月30日援引一位匿名五角大楼消息人士的话报道称，美国计划加快从欧洲撤军的步伐，并将于下月向北约盟友提交相关方案。4.伊朗——伊朗议会议长：在确认伊朗人民权利得到保障前，不会批准任何协议。5.伊朗南帕尔斯气田的三个海上平台已恢复生产。6.伊朗议员：核问题不在谈判议程中，聚焦彻底结束战争。(金十数据APP)7.以色列——以军称已夺取黎南部重要战略标点博福尔城堡。8.以总理：将加强对真主党控制区域的压制。9.以军空袭黎南部医院致13人受伤。黎巴嫩公共卫生部发表声明称，以色列当天对黎南部城市提尔一所医院附近区域发动空袭，造成13名医院工作人员受伤，医院设施遭严重破坏。10.据路透社：以色列军方证实已占领黎巴嫩南部的博福特城堡。 供给端：6月运力均值从31.9上修至32.9万TEU/周，主要变化有2个：①HPL增派加班船COLOMBO EXPRESS（8,749TEU），上海ETD为6月25日（week26）；②PA联盟FP2航线week26待定航次得到填补，船东从南美东调取ONE SYNERGY（13,932）。6月下半月市场整体运力与上半月基本持平，但PA联盟运力份额有所增大，关注PA是否会出单船特价。 7月运力均值从32.4调整为31.8万TEU/周，包含1艘空班，7艘待定，OA联盟/MSC/PA联盟分别有4/1/2艘待定。若将7月的待定航次全部视作正常派船，预计运力均值将接近34.5万TEU/周。目前7月运力参考意义有限，后续动态修正。 地缘方面，围绕霍尔木兹海峡的美伊外交动向仍在推进，但尚未达成最终协议。从基本面来看，油价回落不改变欧线及其他航线爆舱的现实，但市场或预期远月淡季跌价空间打开。在现货真空期，油价波动或对EC盘面构成边际扰动，但远月暂时难以有趋势下行行情。 需求端：短期来看，6月上旬欧线市场呈现全面爆舱的现况。中长期来看，关注欧央行利率行为和宏观面的下行风险。 估值端：week24（6月8-14日）FAK中枢环比小涨至4110美元/FEU附近,考虑船期延误和甩柜，6月15日SCFIS指数预计落在[2700,2850]区间，计入2606合约第一期交割结算价。6月下半月班轮公司陆续出GRI，关注落地情况。 观点： 2606合约：底部支撑在2900点附近，关注下半月宣涨落地情况，已进入减仓交割逻辑，需要注意船期延误和甩柜对06交割的拖累作用。 2607合约：当前欧线爆舱现实叠加全航线基本面共振向上，上行趋势还未结束，下方支撑位从3100抬升至3300点附近，上方空间取决于欧线船司7月份能否找到多余的船填补待定航次。潜在利多因素有：①6月第二周部分船司小幅抬价（已兑现）；②6月下半月的宣涨（已兑现）；③7月上旬的宣涨（未兑现，观测窗口在6月第二周）；潜在下行风险有：①大量待定航次被填补或出现加班船；②实际出货量明显下滑。 2608~2610合约：部分长协从Q2开始征收bunker费用；但也有部分长约从Q3开始征收，这部分长约存在将7~8月的出货提前到5~6月的动机。在潜在的旺季前置以及宏观面下行风险背景下，趋势逢高空对待。油价回落，短期市场或预期远月淡季跌价空间进一步打开（成本坍塌逻辑，去除燃油附加费约300点），部分左侧资金或开始空配远月，但或不构成趋势下行，2610合约关注上方压力区间2100~2350点。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。