集运指数（欧线）：短线或偏强震荡，02多单、04空单酌情减仓

集运指数（欧线）分析总结

基本面跟踪

• 运力情况：2026年1月周均运力为30.9万TEU/周，同比+3.2%，环比-3.4%。主要变化包括长荣CES航线恢复、PA联盟FE4空班。春节期间停航计划已发布，2月船期包含11艘空班，3月包含9艘空班和2艘待定，周均运力同比+5.4%，环比+5%。
• 运力分布：复盘2024~2026年春节前后运力分布，春节前运力均值31.3万TEU/周，春节中22.1万TEU/周，春节后30.7万TEU/周，同比增速分别为2.3%、3.3%、20.4%，节后运力压力相对更大。
• 地缘政治：中东地缘局势无明显降温。
• 需求端：1月BCO/NVO货量较好，FAK端一般。财政部宣布2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率下调至6%，预计2026年一季度光伏组件面临抢出口，对1~3月欧线需求边际提振，4月后边际利空。
• 即期运费：马士基、OA联盟、PA联盟、MSC运费分别为2700~2900美元/FEU、3000美元/FEU、2600美元/FEU、2840美元/FEU，第2~3周FAK均值2700~2760美元/FEU。

估值演绎与交易策略

• 2602合约：中性偏悲观估值演绎下，第4、5、6周合计下调约690美元/FEU，2602合约估值或落在1730~1780点区间。
• 2604合约：一季度部分商品抢运利好，但无法扭转3~4月淡季供需弱平衡趋势。
• 交易策略：短期上行风险在于“抢出口”利好，波动或将放大，建议02多单、04空单酌情减仓，等待现货市场消化冲击。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：1（偏强）

其他合约

• 2610合约：短期复航预期降低，中长期逢高布空，上方压力位2510合约交割结算价1161点，关注高空建立底仓机会。