产业链示意图及周度评估
工业硅市场：
- 现货价格：华东地区553#（不通氧）工业硅报价9100元/吨，421#工业硅报价9400元/吨（折盘面价8600元/吨），均环比持平。
- 期货价格：主力合约（SI2609）收盘报8585元/吨。
- 基差：553#升水期货主力合约515元/吨，基差率5.66%；421#升水主力合约15元/吨，基差率0.17%。
- 成本：新疆平均成本8572.50元/吨，云南9803.33元/吨，四川8700元/吨，内蒙9074元/吨。
- 供给：百川口径周度产量7.47万吨，环比+0.05万吨；4月产量30.16万吨，环比-1.20万吨；1-4月累计产量117.33万吨，同比-4.98万吨或-4.07%。
- 需求：1-4月铝合金累计产量603.90万吨，同比+4.84%；工业硅累计净出口25.02万吨，同比+18.26%。
- 库存：百川口径库存57.43万吨，其中工厂库存23.23万吨，市场库存19.20万吨，仓单库存15.01万吨。
多晶硅市场：
- 现货价格：N型复投料平均价34.35元/千克，环比-0.15元/千克；N型致密料平均价33元/千克，环比-0.5元/千克。
- 期货价格：主力合约（PS2609）收盘报36835元/吨。
- 基差：主力合约基差-2485元/吨，基差率-7.23%。
- 成本：百川口径生产成本44214.2元/吨，毛利润-10901.7元/吨。
- 供给：百川口径周度产量2.05万吨，环比+0.03万吨；SMM口径周度产量2.25万吨，环比+0.15万吨。
- 需求：4月电池片产量45.7GW，环比-1.77GW，1-4月累计产量171.7GW，同比-19.04%；4月光伏电池开工率46.82%，环比+1.06个百分点。
- 库存：百川口径工厂库存29.93万吨，SMM口径库存29.9万吨。
基本面评估及期现市场
工业硅：
- 总产量：百川口径周度产量7.47万吨，环比+0.05万吨；4月产量30.16万吨，环比-1.20万吨；1-4月累计产量117.33万吨，同比-4.98万吨或-4.07%。
- 主产区产量：新疆、云南、四川、内蒙分别占比约72.8%、83.6%、93.3%、99.7%。
- 生产成本：百川口径主产区电价、硅石价格环比持平；新疆硅煤价格环比+20元/吨。
- 显性库存：百川口径库存57.43万吨，其中工厂库存23.23万吨，市场库存19.20万吨，仓单库存15.01万吨。
多晶硅：
- 供给：百川口径周度产量2.05万吨，环比+0.03万吨；SMM口径周度产量2.25万吨，环比+0.15万吨。
- 开工率及排产：百川口径4月开工率31.37%，环比持平；SMM预计5月产量8.95万吨，环比提升。
- 库存：百川口径工厂库存29.93万吨，SMM口径库存29.9万吨。
- 成本及利润：百川口径生产成本44214.2元/吨，毛利润-10901.7元/吨。
硅片、电池片、组件市场
硅片：
- 产量：SMM口径周度产量11.82GW，环比增加。
- 排产与库存：SMM口径库存26.11GW，环比微降；预测5月产量51.1GW，环比回升。
- 价格：MYSTEEL、SMM数据均显示价格环比持平或微降。
电池片：
- 产量：SMM口径4月产量45.7GW，环比-1.77GW，1-4月累计产量171.7GW，同比-19.04%；4月开工率46.82%，环比+1.06个百分点。
- 排产与库存：SMM口径中国光伏电池外销厂库存11.2GW，环比上升；预计5月产量45.52GW，环比持稳。
- 价格：MYSTEEL、SMM数据均显示价格环比持平或微降。
组件：
- 产量：SMM口径4月产量31.8GW，环比-7.3GW；4月开工率30.83%，环比-7.13个百分点。
- 排产与库存：SMM口径光伏组件成品库存30.1GW，环比下降；预计5月产量35.06GW，环比回升。
- 价格：SMM、MYSTEEL数据均显示价格环比持平或微降。
有机硅及硅铝合金市场
有机硅：
- 产量：百川口径DMC产量4.41万吨，环比-0.03万吨。
- 价格：SMM统计均价14550元/吨，环比-350元/吨。
- 库存：百川口径DMC库存4.42万吨，环比+0.12万吨。
- 毛利润：百川盈孚统计1431.25元/吨。
硅铝合金：
- 价格：原生铝合金A356报价24560元/吨，环比-100元/吨；再生铝合金ADC12报价23660元/吨，环比-60元/吨。
- 开工率：原生铝合金58.2%，再生铝合金54.9%。
- 产量：2026年1-4月累计产量603.90万吨，同比+4.84%。
研究结论
- 工业硅市场供需基本平衡，库存温和增长，期货升水现货，价格预计维持区间震荡。
- 多晶硅市场需求疲软，库存持续累库，成本压力较大，价格预计继续下行。
- 硅片、电池片、组件市场产量环比下降，库存下降，开工率提升，价格预计维持稳定。
- 有机硅市场供需稳定，库存温和增长，价格预计继续下行。
- 硅铝合金市场供需稳定，价格预计维持区间震荡。
