工业硅/多晶硅：成本支撑仍存，晶硅维持震荡

工业硅/多晶硅20250915 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 工业硅 价格：现货方面，本周工业硅现货价格偏强整理。截至2025年9月12日，新疆工业硅553#通氧价格为8650元/吨，环比上周下跌50元/吨。期货方面，本周主力合约震荡运行，截至9月12日主力合约收8745元/吨。 供应：新疆地区产量环比增加，近期大厂复产硅炉产量释放，预计下周产量继续增加；西北地区开工率基本稳定；云南地区开工率整体稳定，关注国庆节后开工变化情况；四川地区开工基本持平。整体而言，本周工业硅产量环比有所增加。 需求：多晶硅周度产量基本稳定，9月硅料排产维持高位，对工业硅需求相对稳定，但四季度多晶硅排产情况尚不明确；有机硅周度开工环比微增，个别单体厂运行产能增加，关注国庆节前需求变化情况；铝合金企业开工率环比微增，下游需求温和复苏，头部企业开工小幅增加，对工业硅维持按需采购。出口方面，7月工业硅出口7.4万吨，环比增加8%，同比增加37%。 成本：本周工业硅成本暂稳。 库存：SMM统计9月11日工业硅全国社会库存共计53.9万吨，较上周增加0.2万吨。 后市研判：目前工业硅供需结构相对稳定，成本端支撑较强，预计短期内维持震荡运行，关注后期大厂复产以及多晶硅行业政策影响。 多晶硅 价格：现货方面，本周多晶硅现货价格窄幅波动。截至2025年9月12日，N型致密料价格为49000元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约高位震荡，截至9月5日主力合约收53610元/吨。 供应：9月部分企业出现停产，但复产及排产增量仍有增加，总体产量环比预计小幅增加，后期关注西北地区减产情况。当前多晶硅环节的反内卷仍在持续推进，继续关注多晶硅企业自律会议情况以及多晶硅收储能否有进展。 需求：近期多晶硅报价较上周无明显调整，头部料企N型致密料报价55元/千克，二三线料企N型致密料报价52元/千克，颗粒硅报价51元/千克。市场成交相对较少，意向价格多集中在50元/千克。目前下游拉晶厂采购出现分化，部分采取增加库存以规避高成本风险，部分则选择观望，维持刚需采购。进出口方面，7月多晶硅进口量为1169.6吨，环比增加5.1%；7月多晶硅出口2135.4吨，环比减少3.9%。 成本：本周多晶硅成本暂稳。 库存：库存有所上行，拉晶厂采购节奏放缓 后市研判：当前多晶硅供需未见明显改善，库存压力仍存，关注产业链对价格调涨的接受度，预计短期内维持高位震荡，关注多晶硅企业自律情况。 工业硅价格：现货价格偏强整理 数据统计，截至2025年9月12日，新疆工业硅553#通氧价格为8650元/吨，环比上周下跌50元/吨。新疆工业硅421#通氧价格为8850元/吨，环比上周下跌100元/吨。 工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年9月12日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为500元/吨，环比上周持平。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为200元/吨，环比上周下跌50元/吨。 多晶硅价格：现货报价暂稳 数据统计，截至2025年9月12日，N型致密料价格为49000元/吨，环比上周持平；P型致密料价格为33000元/吨，环比上周持平；P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周持平。 多晶硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年9月12日，N型致密料对P型致密料升水16000元/吨，环比上周持平；N型致密料对P型菜花料升水18500元/吨，环比上周持平。 成本：硅煤价格暂稳，硅石价格小幅反弹 数据统计，截至2025年9月12日，宁夏硅煤送到价为1000元/吨，环比上周持平；新疆硅煤送到价为1300元/吨，环比上周持平。湖北硅石送到价为340元/吨，环比上周上涨10元/吨；新疆硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；云南硅石送到价为320元/吨，环比上周持平。 成本：石油焦价格暂稳，主产区电价暂稳 数据统计，截至2025年9月12日，山东港口沙特石油焦价格为1305元/吨，环比上周持平。新疆电价为0.375元/千瓦时，环比上周持平；四川电价为0.325元/千瓦时，环比上周持平；云南电价为0.33元/千瓦时，环比上周持平。 成本：木片价格持稳，石墨电极价格持稳 数据统计，截至2025年9月12日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平。云南木炭价格为2450元/吨，环比上周上涨50元/吨。江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平。 下游：硅片价格再度上调 数据统计，截至2025年9月12日，N型M10-182(130μm)、N型G10L-183.75(130μm)、N型G12R-210R(130μm)和N型G12-210(130μm)均价分别为1.3、1.3、1.375和1.65元/片，环比上周分别上涨0.025、0.025、0和0.025元/片。由于成本上移以及下游环节价格联动，带动企业再次推涨价格。 下游：电池价格稳中有升 数据统计，截至2025年9月12日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.305、0.305、0.287和0.295元/瓦，环比上周分别上涨0.003、0.003、0和0元/瓦。成交价逐步向报价靠拢，市场结构分化，183N因产能调整产出减少，供需相对健康，而210RN需求增速不及供应扩张速度，供需相对弱势。 数据来源：百川盈孚、上海钢联 下游：组件价格僵持 数据统计，截至2025年9月12日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.69、0.68和0.69元/瓦，环比上周分别上涨0、0、0和0元/瓦。由于上游硅料、硅片及辅材价格上涨，支撑组件价格。集采项目价格相对稳定，分布式市场成交清淡。目前市场仍处于僵持阶段，下游电站对高价接受度有限。 数据来源：百川盈孚、上海钢联 有机硅：开工相对稳定，关注节前需求变化 截至2025年9月12日，有机硅DMC华东价格为11000元/吨，环比上周持平。有机硅开工环比微增，个别单体厂产能增加，对工业硅需求相对稳定。 铝合金：需求温和复苏，价格小幅探涨 截至2025年9月12日，上海铝合金锭ADC12价格为20700元/吨，环比上周上涨300元/吨。开工环比微增，下游需求温和复苏。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK