工业硅-多晶硅周报：工业硅：供给面扰动未散，盘面维持震荡 多晶硅：基本面仍存改善预期，关注下游传到节奏

工 业 硅 ： 供 给 面 扰 动 未 散 ， 盘 面 维 持 震 荡多 晶 硅 ：基 本 面 仍 存 改 善 预 期 ， 关 注 下 游 传 到 节 奏 2025年3月30日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年3月29日，华东通氧Si5530价格为10400元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 25年3月2 9日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为12000元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 25年3月2 9日， 华 东Si4210价格为11150元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 工业硅期货工业硅2505合约价格高开低走，涨幅0.36%，尾盘收在9855，资金净流出8575万，日减仓8102手，结算价9920 基本面：西北大厂减产信息发酵，但仍需关注持续性和扩大面积。目前工业硅基本面仍然疲软，相比之下，西北地区的复产情况较为稳定，使得整体供应相对宽松。下游来看，终端需求的传导效果有限。 整体来看，供需面情绪悲观，工业硅库存难见大幅去库，一二月仅小量去库。下游需求传导仍显滞后，工业硅主力受制库存压制仍偏弱震荡。 周内月差小幅走弱，基差持续走扩 周内基差小幅走扩 05-09月差走扩，主力仓单压力较大，关注05合约移仓 盘面交投活跃，主力多空增减仓明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅拉开 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数791台，本周工业硅开炉数量与上周相比减少，截至3月27日，中国工业硅开工炉数234台，整体开炉率29.58%。 西北地区：西北地区工业硅开工减少，其中新疆地区开炉123台，陕西开炉4台，青海开炉2台，甘肃开炉24台。 西南地区：西南地区工业硅开工增加，云南开炉12台，四川地区开9台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉2台。 18其它地区：福建地区开工1台，而东北地区工业硅开工5台，内蒙古地区目前开炉32台，广西地区开工3台，湖南开炉0台 工业硅供应-产量：本周全国产量7.78万吨，环比+4.29%。 工业硅成本---成本基本持稳，硅煤下行空间有限，预计后续成本持稳运行 工业硅成本---非硅成本持稳运行，下行扰动有限 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山电价上调至0.47-0.5元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.53-0.56元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.55元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.50-0.58元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持低位，华东地区硅石保持在400元/吨以下。下游硅厂采买不多，预计短期硅石市场弱势运行 电极：周内石油焦价格持续下行走势，炭电极原材成本下行，但企业的生产积极性并没有因此提振，更多受需求牵制，下游企业开工不佳，对炭电极采购较少，出货节奏缓慢，企业开工多偏低位，同时，成本下行对市场有一定利空影响，炭电极市场周内运行弱势，企业多实单商议，实际成交偏低位。 22碳质还原剂：本周石油焦市场交投尚可，焦价持续下调后，下游入市采购积极性增加，地方炼厂价格回涨；主营炼厂低硫焦延续跌势，部分下游企业逢低采购，周内个别价格出现上涨，同时中石化检修季即将来临，市场供应预期收缩，下游积极补库，炼厂出货好转。 数据来源：Smm国联期货研究所 工业硅成本利润：本周成本下滑至11480元/吨，利润变动不大 成本方面：硅煤市场价格整体偏弱，短期内继续低位，工业硅生产成本有小幅下降态势，4月份5船台塑焦招标均价117美元/吨，环比下降29美元，西南部分地区平均电价下降，但并不足以促使硅炉复产，对成本影响不大。 利润方面：持货商利润持续下降，企业亏损比例增加，部分非主产地区工业硅企无奈停产检修 工业硅库存：社库增加至48.7万吨，环比增1.46%；交割库增至34.66万吨，环比+0.633% 2025年1月工业硅进口量为1,481.687吨，环比下降9.70%，同比增加17.30%。 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年1月工业硅进口量为1,481.687吨，环比下降9.70%，同比增加17.30%。 法国是第一大供应国，当月从法国进口工业硅860吨环比下降35.82%。南非是第二大供应国，当月从南非进口工业硅500吨环比上升400.00%，同比持平 工业硅需求---有机硅产业链价格 本周国内有机硅市场区间波动。目前市场主流参考价为：DMC报价14400-14800元/吨，D4报价14400-15100元/吨，107胶14800-15100元/吨，生胶报价15500元/吨附近，沉淀混炼胶13900-14300元/吨，气相混炼胶15000-17000元/吨；二甲基硅油国产品牌在16000-16300附近，外资品牌在18000-19500元/吨；三氯氢硅普通级3000-3200元/吨附近，光伏级在3600元/吨附近，气相白炭黑主流商谈18000-22500元/吨附近，合成氯甲烷华东发到价2250-2300元/吨。 工业硅需求-有机硅供应：开工环比不大，大多数企业维持降负运行 本周国内有机硅工厂产量在44600吨，较上周-1.53%，市场减产操作逐步进行。本周企业平均开工率在67.5%左右，当下大部分企业有降负荷操作，不过供应并无货紧现象，反正库存缓解力度有待加强 本周国内有机硅工厂库存预计在48500吨，较上周上涨4.3%，需求端跟进一般，库存消耗缓慢。 工业硅需求-有机硅检修：目前维持降负，关注后续开工动态 工业硅需求-有机硅成本利润：成本小幅下降，主要由于原料跌幅拉大 成本：本周有机硅成本较上周微幅下滑。合成一氯甲烷华东主流发到价2250元/吨，较上周上调50元/吨，涨幅在2.27%；甲醇华东市场价格报2740元/吨，较上周持平；工业硅四川地区化学级421含税价格在11200元/吨价格下调100元/吨，跌幅在0.88%。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在14075元/吨附近。 利润：周内有机硅产品价格上行，成本端价格基本持平，本周利润有所修复，实现扭亏为盈。 工业硅需求-有机硅出口，2025年2月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到38197.8770吨，与去年同比上涨23.15%，2025年2月出口平均单价为2525.58美元/吨。 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年2月有机硅出口量为38,197.877吨，环比下降13.46%，同比上升23.15%。韩国是第一大出口目的地，当月对韩国出口有机硅7.674.516吨，环比增长6.85%，同比上升45.97%。印度是第二大出口目的地，当月对印度出口有机硅4,750.971吨，环比下降28.80%，同比增加61.39%。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 本周铝加工产品价格下跌。本周1060铝板加工费均价2704元/吨，较上周均价持平；本周6063铝棒加工费均价212元/吨，较上周均价上涨14元/吨。本周铝板带箔产量183155吨，产量较上周增加。铝棒产量278810吨，产量较上周减少约565吨，开工率提升。铝加工产品市场需求偏弱，铝价震荡下行，现货成交量稍有增加。综合来看，本周铝加工产品价格下行。预计下周铝棒市场价格震荡运行，区间20500-21200元/吨。预计短期铝棒主流加工费将维持在80-340元/吨的区间。 2月汽车产销分别为210.3万和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%，产量环比下降14.1%，销量环比下降12.2%。2月新能源乘用车市场零售68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%；2月新能源车国内零售渗透率49.5%，较去年同期渗透率提升15pcts。 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 多晶硅：本周多晶硅现货市场成交价格整体持稳。P型多晶硅市场均价为3.38万元/吨，N型多晶硅市场均价为4.1万元/吨，较2025年3月20日相比均价持平。 硅片：本周硅片市场震荡偏强运行。单晶N型182mm硅片市场参考均价1.20元/片，与上周价格持平，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.43元/片，较上周同期价格上涨0.03元/片。 电池片：本周电池片市场价格震荡维稳，单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.3元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.335元/瓦左右，较上周价格均上涨0.005元/瓦。 36组件：本周组件市场价格暂稳，组件市场价格保持在0.73元/瓦左右，较上周均价上涨，涨幅2.82%。 多晶硅基差与价差：基差走扩、价差持续持稳 多晶硅供应-自律协议影响，本周库存27.08万吨，环比-2.58%； 供应方面：当前多晶硅企业普遍处于降负荷运行状态，即将进入4月份，个别企业有小幅检修或者调整计划，另有新产能投产，预计5月份会有相应产出，按照当前多晶硅企业排产情况预计，下月多晶硅供应量在10万吨附近。 库存方面：本周库存27.13万吨，环比-0.3%；当前下游以消耗其硅料库存为主，下游硅料库存在减少，而多晶硅厂家持有的库存有所增加。 数据来源：Smm百川盈孚国联期货研究所 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 本周，多晶硅市场陆续签单，受下游需求好转带动，实际签单量较上周亦有增长，但成交量较小，多数企业仍在磋商洽谈中。近期多晶硅市场呈现出供需两端的积极变化，推动厂商报价坚挺。行业自律下，多晶硅各厂家延续低开工模式，使得多晶硅产出维持低位，形成一种供应受限的局面，为多晶硅价格提供了支撑。另一方面，受抢装热潮刺激，使得需求端短期得到了改善，市场迎来阶段性的装机旺季，但部分企业反馈，本轮抢装节奏较快，下游需求集中在组件环节，多晶硅环节的涨价行情传导稍显难度。当前多晶硅厂家有意维持低负荷开工，市场多以稳价去库存为主。 多晶硅成本利润：中长期供需局面改善后，利润均有所改善，亏损逐步修复 •本周多晶硅平均生产成本至42488.89/吨。环比持平。 •毛利润、毛利率环比下调至-3616.67元/吨，环比持平。 2025年2月多晶硅进口量为3,128.134吨，环比上升35.09%，同比上升28.35%。2025年2月多晶硅出口量为2,238.437吨，环比上升43.18%，同比增长70.21%。。 进口量：中国2025年2月多晶硅进口量为3,128.134吨，环比上升35.09%，同比上升28.35%。马来西亚是第一大供应国，当月从马来西亚进口多晶硅2,131.2吨，环比增长289.47%，同比增长142.62%。德国是第二大供应国，当月从德国进口多晶硅453.737吨，环比减少67.44%，同比减少68.44%。出口量：中国2025年2月多晶硅出口量为2,238.437吨，环比上升43.18%，同比增长70.21%。马来西亚是第一大出口目的地，当月对马来西亚出口多晶硅1,296吨，环比上升40.71%，同比增加264.71%。印度是第二大出口目的地，当月对印度出口多晶硅408.02吨，环比上升709.56%。 多晶硅需求-硅片供应：3月受需求拉动各环节产出环比均有一定增加。目前整体硅片行业开工55%-56%之间。 综合来看，厂家报价接连上涨，210RN、183N硅片市场重心仍存上涨空间。上游多晶硅市场价格坚挺，硅片企业盈利空间继续上探。硅片厂家下月排产预计提升至60GW附近，组件端排产预计在65GW以上，下月临近政策节点，市场抢装热情依然较高，光伏市场延续震荡上行格局。预计下周硅片市场仍将呈现震荡偏强行情，183N硅片市场主流成交价格预计在1.2-1.23元/片，210N硅片主流成交价格在1.55元/片附近，210RN硅片市场主流成交价格预计在1.45-1.5元/片