工业硅/多晶硅：供需双弱，晶硅震荡运行

工业硅/多晶硅20251117 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 工业硅 价格：现货方面，本周工业硅现货价格窄幅波动。截至2025年11月14日，新疆工业硅553#通氧价格为8900元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约震荡回落，截至11月14日主力合约收9020元/吨。 供应：新疆地区开工率保持稳定，供应以稳为主；西北青海、宁夏、甘肃地区开工变化不大；云南地区枯水期多数硅企在10月末已停产，部分企业延续减产；四川地区平水期，月底将进入枯水期，开工率将进一步下调。整体而言，工业硅产量环比下降。 需求：多晶硅企业周度开工环比下降，川滇地区停产较多，11月整体产量环比大降；有机硅开工环比基本稳定，对工业硅需求量持稳，18日将召开实控人会议，或将确定减产；铝合金企业开工率变动不大，对工业硅按需采购。出口方面，9月工业硅出口7.02万吨，环比减少8%，同比增加8%。 成本：本周工业硅成本暂稳。 库存：SMM统计11月13日工业硅全国社会库存共计54.6万吨，较上周减少0.6万吨。 后市研判：目前工业硅供需双弱，库存去化较为缓慢，预计短期内盘面维持宽幅震荡，关注西北大厂开工变化。 多晶硅 价格：现货方面，本周多晶硅现货价格持稳。截至2025年11月14日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平。期货方面，本周主力合约高位震荡，截至11月14日主力合约收54045元/吨。 供应：11月随着西南产区枯水期陆续停产，多晶硅排产下滑明显，预计11月多晶硅排产在11.63万吨。 需求：终端需求疲软，终端组件价格调涨不畅，硅片和电池片价格也有所松动，下游拉晶企业出现不同程度的减产，硅片需求转弱，对硅料基本以刚需补库为主。进出口方面，9月多晶硅进口量为1291.8吨，环比增加28%；9月多晶硅出口2149.5吨，环比减少28%。 成本：本周多晶硅成本暂稳。 库存：截至11月14日多晶硅厂库26.57万吨，环比上周增加0.59万吨。 后市研判：当前多晶硅供需双弱，库存压力仍存，但受产业政策及市场预期有所支撑，预计短期内维持高位震荡，关注政策落地情况。 工业硅价格：现货价格窄幅波动 数据统计，截至2025年11月14日，新疆工业硅553#通氧价格为8900元/吨，环比上周持平。新疆工业硅421#通氧价格为9200元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳 数据统计，截至2025年11月14日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为400元/吨，环比上周持平。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为300元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 多晶硅价格：现货价格持稳 数据统计，截至2025年11月14日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平；N型复投料价格为51500元/吨，环比上周持平；N型混包料价格为48000元/吨，环比上周持平；N型颗粒价格为48500元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：硅煤价格持稳，硅石价格暂稳 数据统计，截至2025年11月14日，宁夏硅煤送到价为1140元/吨，环比上周持稳；新疆硅煤送到价为1700元/吨，环比上周持稳。湖北硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；新疆硅石送到价为320元/吨，环比上周持平；云南硅石送到价为290元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：石油焦价格暂稳，西南电价上调 数据统计，截至2025年11月14日，山东港口沙特石油焦价格为1655元/吨，环比上周上涨100元/吨。新疆电价为0.375元/千瓦时，环比上周持平；四川电价为0.37元/千瓦时，环比上周上涨0.045元/千瓦时；云南电价为0.355元/千瓦时，环比上周上涨0.025元/千瓦时。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 成本：木片价格持稳，石墨电极价格持稳 数据统计，截至2025年11月14日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平。云南木炭价格为2450元/吨，环比上周持平。江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：硅片价格跌后企稳 数据统计，截至2025年11月14日，N型M10-182(130μm)、N型G10L-183.75(130μm)、N型G12R-210R(130μm)和N型G12-210(130μm)均价分别为1.315、1.315、1.315和1.625元/片，环比上周分别下跌0、0、0.025和0.04元/片。硅片市场在普遍下跌后出现企稳迹象，头部企业表态保价止跌。但当前硅片库存高位，电池厂排产持续下调，以消化现有库存为主。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：电池价格下行 数据统计，截至2025年11月14日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.305、0.305、0.282和0.302元/瓦，环比上周分别下跌0.002、0.002、0.003和0.003元/瓦。终端需求疲软，库存压力增大，电池片价格继续下移。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 下游：组件价格稳定为主 数据统计，截至2025年11月14日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.7、0.68和0.7元/瓦，环比上周分别上涨0、0、0和0元/瓦。头部企业试探性报涨，但实际成交并未走强，终端接受度偏低。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 有机硅：18日行业会议召开，或将确定减产目标 截至2025年11月14日，有机硅DMC华东价格为12500元/吨，环比上周上涨1000元/吨。有机硅行业会议将在11月18日召开，或将确定减产目标，目前多数有机硅厂商处于停报封盘状态。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 铝合金：开工变动不大，价格高位震荡 截至2025年11月14日，上海铝合金锭ADC12价格为22200元/吨，环比上周上涨200元/吨。铝合金企业开工维持稳定，对工业硅按需采购。 数据来源：百川盈孚、上海钢联、弘业期货研究院 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK