铁合金日报

第一部分市场信息 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【交易策略】 5月25日，铁合金期货价格大幅上涨。硅铁主力合约6072，上涨3.87%，持仓增加43199手；锰硅主力合约收盘6074，上涨3.37%，持仓减少43669手。 硅铁方面，25日现货价格整体上涨100元/吨。供应端，样本内企业开工率略有回升但产量基本持平，随着近期价格大幅上涨，预计未来供应端稳中有增。需求方面，钢联数据显示，钢材产量继续上行，短期原料需求仍有增量，但钢材表需明显下滑，制约未来原料需求上行空间。成本端方面，各地电价基本平稳，总体来看供需短期仍在边际改善之中。市场情绪方面，山西煤矿矿难预计带动煤炭价格，合金作为高耗能品种，跟随偏强。 锰硅方面，25日锰矿整体平稳，锰硅现货上涨50至100元/吨。供应端方面，样本内产量小幅回升，但合金厂利润仍处低位，限制未来供应空间。需求端，如前文所述，钢材产量继续上行，特别是螺纹产量增幅较大，短期锰硅需求仍有增量，但钢材表需明显下滑，制约未来原料需求上行空间。成本方面，海外矿山6月报价小幅回调，但港口现货回吐前期涨幅后临近成本支撑，目前已有企稳迹象。总体来看，锰硅自身估值偏低，同时短期基本面仍有边际改善，跟随煤炭偏强。 单边：跟随煤炭偏强；套利：观望；期权：卖出看跌期权。 【重要资讯】 1.宁夏某合金厂计划月底检修2台25500kva硅铁矿热炉，减少硅铁日产120吨，预计检修一个月。 2.2026年4月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.534亿吨，同比下降1.9%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799