融达期货铁合金日报-多空因素并存，关注4月钢招

【多空因素并存，关注4月钢招】 作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料650-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨。内蒙兰炭小料下跌45，关注4月电价调整预期。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5700-5800元/吨现金含税出厂，75硅铁6050-6150元/吨现金含税出厂，山东某钢厂日照公司敲定硅铁采购价为6090元/吨，较上一轮跌260元/吨，量500吨。内蒙大厂的10台小炉子已复产，宁夏、青海、陕西有工厂减产。铁合金在线统计，上周硅铁日产量16381吨，较上期减200吨。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单9744张环比上个交易日增加199张，预报672张环比减少199涨，仓单和预报合计52080吨环比持平，产业套保意愿不高。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.28%收在167.78，资金净流出5.61亿。黑色系涨跌不一，硅铁主力收在6002跌0.5%，资金净流出1899万，日减仓2956手，结算价6032。技术上，日K线收小阴线，KDJ线胶着中，1小时K线暂时承压60均线，盘面表现偏弱。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力。 2、核心逻辑： 2）周度需求增量持续，供需错配收窄，大厂低价抛售去库中； 3）关注碳元素估值变化； 4）硅铁厂减产计划增多，关注兑现情况。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿天津港半碳酸36元/吨度左右，南非高铁32.5元/吨度左右，加蓬44.5-45元/吨度，澳块45-46元/吨度；钦州港半碳酸36-37元/吨度，澳籽44元/吨度，加蓬块46-47元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货市场情绪显悲观，6517北方报5900-5950，南方报5900-6000元/吨现金含税出厂。锰硅市场多空因素并存，仓单压力明显，成本向下驱动仍在但边际递减，中间贸易商买涨不买跌情绪下成交低迷，钢厂需求持续向好预期下企业和非标去库尚可。4月钢招逐步临近，盘面多空博弈点在锰矿库存拐点和下游需求发力的持续性，关注供应端减产预期兑现。 3、仓单变化：锰硅仓单106567张较上个交易日减少27张，仓单预报10407张增加200张，仓单和预报合计584870吨环比增加865吨，预报增量边际递减。 【技术分析】 锰硅主力跌0.29%收于6108，资金流出4939万，减仓7976手，结算价6130，持仓博弈仍在，且移仓趋势显露。技术上，日K线收小阴线，KDJ线交弱金叉，指标和价格出现底背离信号但强度有限；1小时K线承压60均线，短期盘面反弹乏力，继续关注持仓博弈。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿降价和降库预期均在，远期供应修复中但时间周期较长； 2）化工焦降价边际递减，关注碳元素估值变化； 3）周度供需错配持续收窄，企业库存转移仓库库存； 4）盘面远低于即期成本，关注产业减产+点价意愿； 5）关注锰矿库存拐点和锰硅期现结构变化。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、央行公告称，3月25日将开展4500亿元MLF操作，期限为1年期；自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。 2、财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告，2025年财政政策要更加积极，支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。着力提升科技创新能力，加大中央本级科技投入，全力支持关键核心技术攻关。 3、欧元区3月制造业PMI初值48.7，为26个月以来新高，预期48.2，2月终值47.6。 4、美国总统特朗普宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，相关关税将于4月2日生效。特朗普还表示，将在未来几天内宣布对汽车、木材和芯片等商品实施额外关税。可能会对许多国家给予关税豁免。希望美联储降低利率。 5、今年以来，河北、江苏、山东、天津、河南、山西、福建、湖北、甘肃、陕西、四川公布2025年重点建设项目名单，其中，涉及钢铁行业相关项目130个。 6、上周10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计224.54万平方米，环比增长44.7%，同比增长9.9%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计275.98万平方米，环比增长0.8%，同比增长25.2%。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。